> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>SM主力合约收盘价（日，元/吨）</td><td>5,824.00</td><td>+6.00↑</td><td>SF主力合约收盘价（日，元/吨）</td><td>5,576.00</td><td>-4.00↓</td></tr><tr><td>SM期货合约持仓量（日，手）</td><td>565,620.00</td><td>-16119.00↑</td><td>SF期货合约持仓量（日，手）</td><td>344,953.00</td><td>-21240.00↓</td></tr><tr><td>锰硅前20名净持仓（日，手）</td><td>-27,363.00</td><td>+10234.00↑</td><td>硅铁前20名净持仓（日，手）</td><td>-17,823.00</td><td>+1107.00↑</td></tr><tr><td>SM5-3月合约价差（日，元/吨）</td><td>38.00</td><td>-2.00↑</td><td>SF4-3月合约价差（日，元/吨）</td><td>-14.00</td><td>+4.00↑</td></tr><tr><td>SM仓单（日，张）</td><td>39,700.00</td><td>+300.00↑</td><td>SF仓单（日，张）</td><td>8,184.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td rowspan="5">现货市场</td><td>内蒙古锰硅FeMn68Si18（日，元/吨）</td><td>5,650.00</td><td>-10.00↑</td><td>内蒙古硅铁FeSi75-B（日，元/吨）</td><td>5,420.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>贵州锰硅FeMn68Si18（日，元/吨）</td><td>5700.00</td><td>-30.00↑</td><td>青海硅铁 FeSi75-B（日，元/吨）</td><td>5,280.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>云南锰硅FeMn68Si18（日，元/吨）</td><td>5,730.00</td><td>0.00</td><td>宁夏硅铁 FeSi75-B（日，元/吨）</td><td>5,350.00</td><td>-10.00↓</td></tr><tr><td>锰硅指数均值（周，元/吨）</td><td>5665.00</td><td>+19.00↑</td><td>SF主力合约基差（日，元/吨）</td><td>-226.00</td><td>-6.00↓</td></tr><tr><td>SM主力合约基差（日，元/吨）</td><td>-174.00</td><td>-16.00↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">上游情况</td><td>南非高铁锰矿均价：天津港（日，元/吨度）</td><td>31.55</td><td>0.00</td><td>硅石（98%西北，日，元/吨）</td><td>210.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>南非半碳酸锰矿均价：天津港（日，元/吨）</td><td>36.35</td><td>0.00</td><td>兰炭（中料神木，日，元/吨）</td><td>770.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>内蒙古乌海二级冶金焦（日，元/吨）</td><td>1160.00</td><td>0.00</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>锰矿港口库存（周，万吨）</td><td>435.70</td><td>+10.90↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">产业情况</td><td>锰硅企业开工率（周，%）</td><td>35.77</td><td>-0.44↑</td><td>硅铁企业开工率（周，%）</td><td>29.31</td><td>+0.19↑</td></tr><tr><td>锰硅供应（周，吨）</td><td>190,995.00</td><td>-1400.00↑</td><td>硅铁供应（周，吨）</td><td>99,200.00</td><td>+700.00↑</td></tr><tr><td>锰硅厂家库存（半月，吨）</td><td>377,800.00</td><td>+3500.00↑</td><td>硅铁厂家库存（半月，吨）</td><td>66,860.00</td><td>-1040.00↓</td></tr><tr><td>锰硅全国钢厂库存（月，天数）</td><td>17.48</td><td>+1.96↑</td><td>硅铁全国钢厂库存（月，天数）</td><td>17.52</td><td>+2.11↑</td></tr><tr><td rowspan="3">下游情况</td><td>五大钢种锰硅需求（周，吨）</td><td>116059.00</td><td>-1161.00↑</td><td>五大钢种硅铁需求（周，吨）</td><td>18497.70</td><td>-260.70↓</td></tr><tr><td>247家钢厂高炉开工率（周，%）</td><td>79.53</td><td>+0.53↑</td><td>247家钢厂高炉产能利用率(周，%)</td><td>85.69</td><td>+0.22↑</td></tr><tr><td>粗钢产量（月，万吨）</td><td>6817.74</td><td>-169.36↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">行业消息</td><td colspan="6">1.宏观：央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。报告指出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。2.产业：上海2026年全市重大工程共安排正式项目184项、预备项目14项，计划新开工16项、基本建成22项，年度计划投资2550亿元，再创历史新高。</td></tr><tr><td colspan="6">更多资讯请关注！</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">锰硅供需双减，低位运行，库存持续累库，去库压力犹存，内蒙现货5650元/吨，环比持平；锰矿偏强运行，主产区现货亏损。日内锰硅主力合约收涨0.21%至5824，运行于20与60日均线下方。内蒙古新炉点火，南方产区受电费上调影响供应回落，整体供应小幅波动。下游放假需求弱叠加锰硅库存高企，对价格形成压制；但锰矿市场偏强给予成本支撑，预计短期锰硅震荡运行，关注5766支撑。硅铁供增需减，低位波动，库存中性；宁夏硅铁现货5350元/吨环比持平，兰炭成本持稳，主产区利润维持亏损。日内硅铁主力合约收跌0.25%至5576，运行于20与60日均线之间。春节将至，需求支撑不足，部分地区电价上涨对硅铁有所支撑，预计短期震荡运行。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6"></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号:F0251444 期货投资咨询从业证书号:Z0013101 助理研究员：陈星宇 期货从业资格号：F03146061 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。