20251205-英大证券-2026年资本市场展望_2026年A股大盘或面临支撑_年内高点大概率位于下半年_5页_258kb

2026年A股市场展望：三大变量支撑全年行情向上

英大证券 刘币-刘有司

核心观点

展望2026年，英大证券认为A股市场将面临支撑，全年高点大概率将突破4000点整数关口，且下半年行情显著优于上半年。

关键支撑因素

1. 美联储降息预期

   • 美国失业率持续攀升，突破4.40%平台，大概率将触及甚至超过5.0%水平
   • 成为制约通胀的主因，使美联储有更大可能性在2026年持续降息
   • 美联储降息将扩大中美利差差距，支撑人民币汇率，吸引外资北上

2. PPI数据拐点

   • 2026年PPI有望实质性转正、加速上升
   • 转正动力来自两大因素：
     • 美联储降息利好油价、铜价等大宗商品价格
     • "反内卷"对煤焦钢产业链形成支撑
   • PPI转正体现经济复苏，利好企业盈利、提振市场风险偏好

3. 人民币汇率走势

   • 人民币持续升值，与A股上行周期具有高度相关性
   • 支撑因素：
     • 中美利差收窄预期
     • 国内外经济相对优势变化
   • 有利于吸引外资、提振投资者信心

历史回顾

M7月上行周期显示：

• 2024年9月19日~9月24日（美联储降息+国内刺激政策）
• 2025年4月7日（对等关税跳空低开触发反弹）
• 2025年7月1日（中央规范竞争+降息预期升温）

风险提示

1. 对美关税政策引发出口超预期压力
2. 美联储降息力度低于市场预期

重要声明

本报告所有数据均来自WIND资讯，仅供专业人士参考。投资有风险，入市需谨慎。