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贵金属早报——2025年3月10日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2025年3月10日发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来预期。报告强调了市场不确定性与政策预期对金银价格的影响，并对今日关注的经济数据与讲话进行了提示。

主要观点

黄金市场分析

• 基本面：非农就业数据不及预期，但鲍威尔对经济不担忧，导致金价冲高回落。美元指数下跌，美债收益率上升，市场情绪波动。
• 基差：黄金期货贴水现货，基差为-0.54，显示现货市场略弱于期货。
• 库存：黄金期货仓单不变，库存压力较小，偏空。
• 盘面：K线位于20日均线下方，趋势偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增仓，偏多。
• 预期：今日关注美国总统会面讲话、欧央行委员讲话及欧元区投资者信心指数。非农数据不佳，但全球不确定性增加，金价仍有支撑，预计高位震荡。

白银市场分析

• 基本面：非农数据不佳，但银价大幅震荡，与金价走势相似。美债收益率上升，美元指数下跌，对白银形成一定支撑。
• 基差：白银期货贴水现货，基差为-3，显示现货市场略弱于期货。
• 库存：沪银期货仓单减少，显示市场供应有所收缩，偏多。
• 盘面：K线位于20日均线上方，趋势偏强。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增仓，偏多。
• 预期：银价跟随金价冲高回落，但有色金属强劲，未来关税担忧可能推高银价。沪银溢价维持在450元/千克左右，预计震荡为主。

关键信息

利多因素

• 美国新政府财政政策宽松
• 宽松预期继续，降息幅度可能增加
• 中东局势紧张，通胀再度抬头
• 国内或受关税影响，避险需求推高金价

利空因素

• 降息幅度缩小，提供调整空间
• 美元资产强劲，欧洲疲软
• 风险偏好再度恶化
• 俄乌冲突或结束

市场逻辑

• 特朗普就任后，政策预期与实际验证将持续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
• 降息预期与通胀预期的博弈将重新启动，影响金银价格走势。

风险点

• 特朗普新政可能带来市场波动
• 美国经济超预期强劲，可能压制金价
• 日央行大幅加息可能影响全球市场
• 俄乌冲突结束或黑天鹅事件可能引发市场震荡

今日关注数据与事件

市场表现

持仓变化

沪金前二十持仓

沪银前二十持仓

其他重要数据

• 美债十年期收益率：上涨2.46个基点至4.3011%
• 内外盘金银现货比：显示内外盘价格差异
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓变化
• 白银ETF持仓：白银ETF持仓变化

免责声明

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