【交银国际】电池行业月报：10月中国电池装车量同比增51_；固态电池行业催化频发_6页_365kb

报告摘要

中国电池行业月报总结（2024年11月12日）

核心内容概述

2024年10月，中国电池行业呈现强劲增长态势，动力电池装车量同比增长51%，达到59.2GWh，占当月总销量的71.7%。新能源车零售销量达到119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%，新能源车渗透率连续第四个月突破50%。磷酸铁锂电池装车量同比和环比分别增长75.1%和13.7%，达到47GWh，占比提升至79.4%。

动力电池行业持续加速洗牌，宁德时代和比亚迪市占率分别为42.8%和26.7%，其中宁德时代市占率环比下降1.2个百分点，比亚迪则上升2.5个百分点。1-10月动力电池累计装车量为405.8GWh，同比增长37.6%。整体动力电池销量和产量均保持高增长，分别达到79.1GWh和113.1GWh，同比增长30.6%和45.5%。

在出口方面，10月电池出口量为19.9GWh，同比增长38.6%，占当月销量的18.0%。其中，储能等其他电池出口量同比增长194.0%，占比提升至45.4%。动力电池出口量同比下降3.8%，显示其在全球市场中面临一定压力。

固态电池进展

固态电池行业在10月迎来多项技术突破和研发进展。宁德时代已进入20Ah固态电池样品试制阶段，三元锂电池能量密度达到500Wh/kg。华为发布硫化物固态电池发明专利，提升电池使用寿命。太蓝新能源与长安汽车合作推出可量产无隔膜固态电池技术，计划2026年实现装车验证，2027年批量生产。

投资启示

预计年末乘用车市场和动力电池装车量将继续保持同比高增。固态电池作为未来技术方向，受到政策和市场需求的双重推动，尤其在低空经济领域，航空电池应用前景广阔。建议关注具有成本和技术优势，以及海外布局领先的宁德时代。

行业数据概览

动力电池企业装车量排名（2024年10月）

序号	企业名称	装车量 (GWh)	占比 (%)	与上月比占比变化 (百分点)
1	宁德时代	25.3	42.8%	-1.2
2	比亚迪	15.8	26.7%	+2.5
3	中创新航	3.9	6.6%	-0.1
4	国轩高科	3.1	5.2%	-0.6
5	蜂巢能源	1.9	3.2%	+0.9
6	欣旺达	1.7	2.9%	-0.4
7	瑞浦兰均	1.6	2.7%	+0.0
8	正力新能	1.3	2.3%	-0.0
9	亿纬锂能	1.1	1.9%	-0.7
10	极电新能源	0.8	1.3%	-0.2

动力电池企业装车量排名（2024年1-10月）

序号	企业名称	装车量 (GWh)	占比 (%)	与上月比占比变化 (百分点)
1	宁德时代	183.02	45.40%	+2.6
2	比亚迪	100.67	24.97%	-3.6
3	中创新航	27.79	6.89%	-2.1
4	国轩高科	17.3	4.29%	+0.3
5	亿纬锂能	13.82	3.43%	-1.0
6	欣旺达	12.32	3.06%	+0.9
7	蜂巢能源	11.87	2.94%	+1.0
8	瑞浦兰均	8.46	2.10%	+1.0
9	正力新能	7.57	1.88%	+0.6
10	爱尔集新能源	5.82	1.44%	-0.4

市场集中度（2024年10月）

指标	装机量 (GWh)	环比	同比	市场份额	同比占比变化 (百分点)
CR3	45.1	+10.4%	+46.1%	76.1%	-2.6
CR5	50.0	+9.4%	+44.4%	84.5%	-3.9
CR10	56.6	+8.7%	+47.6%	95.6%	-2.2

关键信息

动力电池装车量：2024年10月同比增长51.0%，环比增长8.6%，达59.2GWh。
磷酸铁锂电池：装车量同比增长75.1%，环比增长13.7%，占比提升至79.4%。
三元锂电池：装车量同比下降1.1%，环比下降7.2%。
电池出口：10月出口19.9GWh，同比增长38.6%，储能电池出口增长显著，占比达45.4%。
固态电池：宁德时代、华为、太蓝新能源等企业均有技术突破，固态电池成为行业关注焦点。
投资建议：建议关注宁德时代，因其具备成本和技术优势，并积极布局海外市场。

估值概要（部分数据）

公司名称	股票代码	评级	目标价（当地货币）	收盘价（当地货币）	FY24E每股盈利	FY25E每股盈利	FY24E市盈率	FY25E市盈率	FY24E市账率	FY25E市账率	股息率
宁德时代	300750 CH	未评级	NA	267.50	11.670	14.335	22.9	18.7	5.02	4.15	1.3
亿纬锂能	300014 CH	未评级	NA	54.94	2.113	2.690	26.0	20.4	2.93	2.59	0.9
国轩高科	002074 CH	未评级	NA	25.28	0.480	0.830	52.6	30.5	1.75	1.67	0.4
中创新航	3931 HK	未评级	NA	12.28	0.410	0.580	27.7	19.6	0.57	0.55	0.0
瑞浦兰均	666 HK	未评级	NA	14.72	-0.090	0.591	NA	23.0	2.72	2.43	0.0
欣旺达	300207 CH	未评级	NA	25.02	0.900	1.200	27.8	20.9	1.89	1.76	0.8