20250912-永安期货-芳烃橡胶早报_1页_4mb

芳烃橡胶早报总结

PTA

• 现状：PTA现货成交基差2601，加工费下行；库存去化，聚酯负荷提升。
• 装置变化：独山能源和恒力惠州重启装置。
• 未来展望：加工费极低，PX供应逐步回归，关注逢低做扩加工费机会。
• 关键矛盾：短期库存连续去化，基差走弱；远月预期累库，持仓意愿弱。

MEG

• 现状：现货基差对01(+100)，价格走强；煤制利润良好，国内油制负荷下行。
• 装置变化：陕西渭化、内蒙建元、新疆天盈等检修。
• 未来展望：近端去库推升基差，但远期累库预期存。格局偏宽幅震荡，关注卫星、鑫润重启进度。

涤纶短纤

• 现状：开工率较高，短期提升至93.9%；产销环比走弱，库存持稳；涤纱需求微增，原料备货回升。
• 装置变化：新凤鸣、时代中空、中泰等提负。
• 未来展望：常规开工维持高位，加工费震荡；关注需求端成品库存累积影响提负速度。

天然橡胶 & 20号胶

• 现状：价格稳定，泰国杯胶价格持稳；全国显性库存绝对水平不高。
• 策略：观望。
• 关键矛盾：需求端或受降雨影响，RRR（割胶）制约。

苯乙烯

• 现状：价格波动，利润变化；乙烯成本稳定。
• 装置变化：部分装置利润调整。
• 未来展望：供需平衡，策略需关注加工费机会，无明确趋势。

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