20220803-新世纪期货-股指专题报告_黄大豆1号_黄大豆2号_豆油期货期权将上市_4页_160kb

黄大豆1号、黄大豆2号、豆油期货期权上市总结

一、核心内容

中国大连商品交易所（DCE）于2022年8月8日正式推出黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货期权，进一步完善了国内衍生品市场体系，为大豆产业链相关企业提供更加多样化的风险管理工具。该举措旨在应对当前复杂的国际市场环境，如中美贸易摩擦和新冠疫情反复，提升企业对价格波动的应对能力。

二、主要观点

• 市场背景：中国是全球最大的大豆进口和消费国，进口依存度超过80%，大豆产业链面临较大价格波动风险。
• 期权意义：期权与期货结合，可帮助企业更精细化地管理风险，完善市场定价机制，增强境内衍生品市场对实体经济的服务能力。
• 产业基础：已有90%以上的大中型油脂油料企业参与大豆系列期货和豆粕期权交易，为新期权上市提供了良好的客户基础。
• 流动性预期：期权上市后，流动性将得到保障，尤其豆油期权因标的期货交易活跃，预计交易量较高。

三、关键信息

1. 上市时间

• 交易时间：2022年8月8日（星期一）起
• 集合竞价时间：8:55-9:00
• 开盘时间：9:00
• 夜盘交易：8月8日当晚开展夜盘交易
• 交易时间与标的期货一致：后续交易时间与对应期货合约保持同步

2. 合约挂牌

• 黄大豆1号期货期权：首日挂牌5个合约月份，分别为A2211、A2301、A2303、A2305、A2307
• 黄大豆2号期货期权：首日挂牌9个合约月份，分别为B2211、B2212、B2301、B2302、B2303、B2304、B2305、B2306、B2307
• 豆油期货期权：首日挂牌6个合约月份，分别为Y2211、Y2212、Y2301、Y2303、Y2305、Y2307

3. 挂牌基准价

• 定价模型：采用BAW美式期货期权定价模型
• 参数：利率取一年期定期存款基准利率，波动率取标的期货合约90天历史波动率
• 发布时间：上市前一个交易日结算后，通过会员服务系统和大商所网站发布

4. 交易指令

• 初期指令类型：限价指令和限价止损（盈）指令
• 最大下单数量：与标的期货合约相同

5. 行权与履约

• 行权时间：每个交易日交易时间及到期日15:00-15:30
• 可操作类型：行权、双向期权持仓对冲平仓、行权后双向期货持仓对冲平仓、履约后双向期货持仓对冲平仓
• 取消自动行权：可在到期日交易时间及15:00-15:30提交取消申请

6. 持仓限额

• 与标的期货分开限仓
• 黄大豆1号：15000手
• 黄大豆2号、豆油：20000手
• 合并计算：具有实际控制关系的持仓需合并计算

7. 交易费用

• 黄大豆1号期权：交易手续费0.5元/手，行权（履约）手续费1元/手
• 豆油期权：交易手续费0.5元/手，行权（履约）手续费1元/手
• 黄大豆2号期权：交易手续费0.2元/手，行权（履约）手续费0.5元/手

8. 做市商制度

• 实行做市商制度，非做市商持续报价合约上可向做市商询价
• 询价规则：同一期权合约询价时间间隔不低于60秒，每日询价上限200次

9. 合约参数对比

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性
• 信息仅供参考，不构成投资建议或交易依据
• 投资者依据本报告进行交易，风险自担，与报告发布方无关
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承担后续变更责任

五、联系信息

• 新世纪期货投资咨询部
• 地址：杭州市下城区万寿亭13号
• 邮编：310003
• 电话：0571-85165192
• 网址：http://www.zjncf.com.cn