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格林大华期货油脂早报总结（2021年11月30日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了2021年11月30日油脂市场的走势及影响因素，并给出了相应的操作建议。报告关注的主要品种包括豆油（Y）、棕榈油（P）和菜籽油（OI），并特别提到了远月合约Y2205、P2205和OI2205的支撑位。

主要观点

市场情绪回稳

• 国际原油期价在近期有所止跌回稳，对油脂市场情绪产生积极影响。
• 市场预期油脂价格在短期内可能企稳，建议投资者关注远月合约机会。

操作建议

• 建议油脂投资者将低位多单转月至远月合约（Y2205、P2205、OI2205）。
• Y2205合约支撑位为8610；
• P2205合约支撑位为8250；
• OI2205合约支撑位为11800。

关键信息

利多因素

1. 马棕榈油出口强劲：根据SPPOMA数据，2021年11月前20天，马棕榈油出口环比增长18.1%，表明需求旺盛。
2. 豆油库存下降：截至11月26日，豆油库存为105万吨，较上周减少0.9万吨，库存压力有所缓解。
3. 菜籽油库存减少：菜籽油库存为34.4万吨，较上周减少1.9万吨，显示市场供应趋紧。
4. 棕榈油库存小幅上升：棕榈油库存为53.1万吨，较上周增加5.6万吨，但整体仍处于可控范围。

利空因素

1. 美国释放石油储备：美国表示将在OPEC+会议前释放更多石油储备，可能对国际油价形成压制。
2. 2022年植物油产量预期增加：知名分析师预计2022年植物油产量将增长630-680万吨，主要集中在棕榈油、葵花籽油、大豆油和菜籽油，可能对价格形成下行压力。
3. 植物油进口量增加：1-10月植物油进口量为890万吨，同比增加4.6%，显示供应端有增强迹象。

风险因素

1. 国际原油价格波动：原油价格是油脂市场的关键驱动因素之一，其波动可能直接影响油脂成本及价格走势。
2. 政策指导：政府相关政策可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注。
3. 拉尼娜天气预期：拉尼娜现象可能影响棕榈油主产区的产量，从而对油脂价格产生潜在支撑。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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