20231110-宏源期货-甲醇周报_成本支撑初显_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心观点

四季度甲醇价格主要支撑来自供给端，动力煤价格在大同、榆林及秦皇岛港口等地企稳，冬季煤价难深跌，提供成本支撑；工业天然气价格调涨可能引发气头限产，进一步强化供给。但港口库存高企（11月9日为1106万吨），限制价格上方空间；策略上追多获利空间有限，建议等待价格回落再参与。

策略建议

已布局多单在2400一线可适当止盈；价格回落至2400-2450区间时再布局多单。

行情回顾

近一周甲醇偏强震荡，下游常州富德检修兑现，利空消除；工业天然气价格上涨引发对甲醇气头限产担忧，煤价下跌趋势缓解，成本支撑初显。

基差与价差

甲醇主力合约基差均值-38元/吨（11月3-9日）；01-05价差均值17元/吨，反弹；气价调涨消息对01合约振幅更大。

供给端分析

动力煤价格企稳，燃气价格上涨导致气制甲醇开工率下降，供给环比减少；港口库存高企，预计下周到港量3167万吨，库存压力制约价格。

需求端分析

MTO装置利润下滑，开工率下降，步入需求淡季；传统需求如醋酸、MTBE利润回落，需求减弱，甲醇需求逐步淡出。

总结与展望

甲醇基本面支撑强，供给端因素如气头限产可能强化价格，但库存是主要限制因素；风险包括煤价深跌或MTO停车，建议短期谨慎，等待回调操作。