20190923-中国银河-军工行业：阅兵彩排时间相对延后，看好军工板块后期走势_3页_1mb

军工行业点评总结

核心内容

2019年9月23日发布的军工行业点评，重点分析了国庆阅兵彩排时间对军工板块走势的影响，并对四季度军工行业的发展前景给出了积极判断。整体来看，军工板块在阅兵消息公布后表现强劲，但前三季度总体收益有限，四季度或迎来行情回升。

主要观点

1. 阅兵彩排时间相对延后

• 2019年国庆阅兵彩排时间较往年有所延后，仅提前一周，而非以往提前一个月。
• 与2009年和2015年相比，今年彩排时间滞后，导致军工板块的曝光时间也相应延后。
• 通常情况下，阅兵消息公布后军工板块情绪提升，但今年因彩排时间滞后，板块关注度相对不足。

2. 九月以来军工板块表现突出

• 9月初，军工板块实现超额收益，相对上证指数收益达到19.66%，为年内最高。
• 截至前三季度，军工板块平均相对收益为5.42%，虽然高于往年，但整体涨幅有限。
• 与2009年相比，今年九月份军工板块收益增速较快，但全年表现不及当年。

3. 四季度看好军工板块走势

• 2009年军工板块在国庆后进入低谷，但三季报披露后开始回升。
• 今年由于阅兵活动延后，军工板块行情或将延后，但预计四季度将有所反弹。
• 军工企业上半年业绩增长已得到验证，三季报持续增长可期，全年高景气度有望维持。

关键信息

• 阅兵时间影响：阅兵彩排时间的延后对军工板块的情绪和关注度产生一定影响。
• 板块收益表现：9月初军工板块实现超额收益，但前三季度总体收益有限。
• 行业前景判断：四季度军工板块有望迎来行情回升，全年高景气度可期。
• 投资建议：建议关注航空、航天产业链公司，如中直股份、中航光电、中国卫星等；同时关注具备自主可控和成长性的军工信息化公司，如景嘉微、亚光科技、东土科技等。

风险提示

• 公司业绩不达预期
• 板块关注度不及预期

分析师信息

• 分析师：李良
• 联系方式：010-66568330 / liliang_yj@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130515090001
• 联系人：温肇东
  联系方式：010-66568330 / wenzhaodong_yj@chinastock.com.cn

覆盖股票范围

A股涵盖以下军工相关企业：

• 航发动力（600893.SH）
• 中国卫星（600118.SH）
• 中航电子（600372.SH）
• 中航重机（600765.SH）
• 中航飞机（000768.SZ）
• 中航机电（002013.SZ）
• 航天电子（600879.SH）
• 航天科技（000901.SH）
• 中航光电（002179.SZ）
• 光电股份（600184.SH）
• 国睿科技（600562.SH）
• 航天通信（600677.SH）
• 中国重工（601989.SH）
• 中国动力（600482.SH）
• 成飞集成（002190.SZ）

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

免责声明

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