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PVC市场分析总结（2024年7月28日）

核心内容概述

2024年7月28日，PVC市场整体呈现跌势延续的态势，价格震荡走弱，市场弱势难有改观。分析指出，短期供应增加与需求边际下滑的格局对价格形成压力，同时出口市场不确定性可能加剧市场波动。

主要观点

• 现货价格持续下跌：
  国内PVC现货价格整体震荡下跌，西北地区五型电石法出厂价在5100-5300元/吨，华东地区报价约5570元/吨，华南地区约5700元/吨，华北地区约5400元/吨。
  国外市场方面，CFR中国为790美元/吨，CFR印度为910美元/吨，CFR东南亚为820美元/吨，FOB西欧为795美元/吨，FAS休斯敦为810美元/吨。

• 期货价格重心下移：
  PVC期货09合约周内价格震荡下行，开盘5835，最高5877，最低5694，收盘5739。周内基差为-169，1月差为-166，显示期货贴水扩大，市场情绪偏弱。

• 供应端情况：
  7月26日当周，PVC企业开工率为73.33%，其中电石法开工率为75.7%，乙烯法开工率为66.58%。随着7月检修高峰期接近尾声，供应端逐渐恢复，进一步加剧市场供大于求的局面。

• 库存压力显著：
  生产企业库存为27.6万吨，社会库存为59万吨，库存水平较高，对价格形成下行压力。不同地区库存量差异明显，华东、华南库存相对较高。

• 下游需求疲软：
  下游型材、管材开工率分别为46%和46.8%，需求端表现疲软，进一步压制价格走势。

• 出口市场不确定性：
  印度市场因海运费高昂，PVC需求难以有效释放，而印度的出口变化可能对国内供需平衡产生显著影响，需持续关注其动向。

关键信息汇总

1. 原料价格

• 电石价格：乌海地区电石价格在2500-2650元/吨。
• 乙烯价格：乙烯CFR东北亚价格持续波动，VCM CFR远东价格亦呈现震荡趋势。

2. 产量与开工率

• PVC总产量：7月26日当周PVC产量数据未明确，但开工率维持在73.33%左右。
• 工艺开工率：
  • 电石法：75.7%
  • 乙烯法：66.58%

3. 库存情况

• 生产企业库存：27.6万吨
• 社会库存：59万吨
• 地区库存分布：华东、华南、华北库存相对较高，需关注区域库存变化。

4. 价格与利润

• 电石法PVC价格：整体呈震荡下跌趋势，价格与期货价格贴水扩大。
• 乙烯法PVC价格：价格同样承压，利润空间受到压缩。
• 进口与出口价格：进口价格与出口价格均受国际供需和运输成本影响，存在波动。

5. 基差与月差

• 基差：7月26日基差为-169，周内基差变动较小。
• 月差：1月差为-166，显示期货贴水扩大，市场预期偏弱。

市场展望

• 短期走势：PVC价格预计将继续承压，弱势格局难改。
• 中期趋势：8月新增检修预计较少，但下游开工可能加速下滑，进一步影响需求。
• 风险因素：出口市场变化、国际油价波动、政策调控等均可能对市场产生影响。

数据来源

• 现货价格：同花顺、隆众资讯
• 期货价格与基差：同花顺、国泰君安期货研究
• 开工率与库存：隆众资讯
• 分析师声明与免责声明：国泰君安期货研究

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