保险行业专题研究_未来三年健康险增速多少_来自于件均保费_险种占比和卫生费用支出结构的三角度测算_12页_693kb

保险行业健康险发展分析总结

核心内容概述

健康险近年来在中国保险市场中呈现出快速发展的趋势，其保费增速和占比持续提升。重疾险作为健康险的主要组成部分，占据了约90%的市场份额，而医疗险则仍处于起步阶段，但具有较大的发展潜力。未来三年，健康险预计将以**30%**的复合增速增长，主要得益于人口结构变化、中产阶级扩大以及政策推动。

主要观点

• 健康险增速与占比提升：

  • 2013-2017年健康险（去除异常数据）的年均复合增速在**30%-42%之间，近2年维持在40%**左右。
  • 健康险占人身险的比重由10年前的7.63%提升至2017年的16.05%。

• 重疾险为主力，医疗险发展待突破：

  • 当前健康险市场以重疾险为主，占比约90%，医疗险不足10%。
  • 医疗险发展较慢，主要受限于件均保费低、道德风险、保证续保和费率难题等因素。

• 未来三年健康险规模测算：

  • 测算方法一：基于中产阶级扩大，预计2020年健康险规模可达1万亿元，复合增速为34.6%。
  • 测算方法二：基于国际经验，健康险占人身险比重预计提升至20%，对应复合增速为26%。
  • 测算方法三：基于卫生费用结构，预计2020年健康险赔付规模为2609亿元，对应复合增速为31.5%。

关键信息

健康险发展驱动因素

• 人口结构变化：随着人口老龄化和中产阶级的扩大，健康险的需求将逐步上升。
• 政策支持：国家“国十条”推动保险密度和深度提升，为健康险发展提供政策保障。
• 产品创新：保险公司通过产品组合和附加险的方式提升健康险的吸引力和附加值。

重疾险与NBV增长

• 重疾险是当前保险公司新业务价值（NBV）的主要来源，占新业务价值的70%以上。
• 通过代理人培训和激励机制，优秀分公司的重疾险举绩率已提升至40%以上，较一年前增长20%。
• 预计2018年健康险NBV增速将达18%，而储蓄险NBV增速则因销售难度大而下降。

上市公司表现

• 中国平安、中国太保和新华保险被重点推荐，预计全年NBV增速将超过15%。
• 三家公司均在2018年加强健康险产品组合，如平安的“平安福+e生保”和新华的“健康无忧+康健华贵”组合，以提升附加值和客户粘性。

风险提示

• 保障产品保费增速大幅下降。
• 利率大幅波动。

投资建议

• 股票推荐：

  • 中国平安（601318.SH）：买入评级，预计2018年NBV为94亿元。
  • 中国太保（601601.SH）：买入评级，预计2018年NBV为94亿元。
  • 新华保险（601336.SH）：买入评级，预计2018年NBV为94亿元。

• 行业评级：强于大市，预计行业指数涨幅将超过5%。

总结

健康险作为保险行业的重要增长点，未来三年将保持**30%**的复合增速。重疾险仍是主要驱动力，医疗险则随着管理式医疗的发展有望迎来突破。保险公司通过产品创新、代理人培训和组合销售策略，不断提升健康险的市场渗透率和NBV增长。中国平安、中国太保和新华保险因其在健康险领域的布局和表现，被重点推荐为投资标的。