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社会服务行业周报总结（2015年09月06日）

核心内容概述

本周社会服务行业整体表现疲软，周跌幅达 10.28%，其中休闲服务子行业跌幅最大。尽管市场整体震荡，但部分个股已出现背离迹象，市场底部建立的可能性逐渐增大。分析师认为，短期结构性反弹可期，但整体市场仍需时间消化去杠杆效应的后遗症，未来一段时间内，大盘将继续维持震荡格局。

主要观点

• 市场走势：本周大盘受大阅兵影响仅交易三个日，但跌幅收窄，交易量回升。市场信心不足是休闲服务子行业下跌的主要原因。
• 行业展望：随着暑期旅游高峰和大阅兵结束，休闲服务行业预计将继续震荡调整，建议谨慎配置。
• 投资策略：
  1. 中报有业绩支撑且估值较低：推荐张家界、众信旅游、岭南控股、宋城演艺；
  2. 部分个股价格回归合理区间：推荐腾邦国际；
  3. 长线布局高成长性新兴旅游个股：如北部湾旅、三特索道（被君康人寿举牌超过5%）；
  4. 本周建议配置程度：偏积极。

关键信息

一、行业数据

二、重要公司公告

1. 万达院线：战略投资时光网20%股权，推动电影电商O2O业务发展，实现线上与线下资源整合。
2. 北京文化：非公开发行股票，募集资金不超过28.94亿元，用于收购、增资及偿还贷款。
3. 三特索道：君康人寿增持公司股份超5%，显示市场对公司未来发展的信心。

三、行业新闻

• 支付宝加速国际化：与莎莎国际合作推出“未来商店”，计划5年内将海外门店扩展至100万。
• 民航在二线城市加快布局：国际航线旅客运输量同比增长37.5%，二线城市成为新的增长点。
• 星级酒店第二季度平均入住率：为54.61%，平均房价为331.49元/间夜，每间可供出租客房收入为181.04元/间夜。

四、公司动态

• 主题公园成为上市公司新宠：宋城演艺2015年上半年毛利率接近73%，营收和净利润分别增长47%和60%。
• 滑遍天下与凯撒旅游成立合资公司：专注于境外滑雪旅游产品，提供专业滑雪服务和线路设计。
• 同程布局“旅游+X”：进军健康养生游，与洛奇检验合作设立“爱源康”生命活力馆。
• 旅游百事通与同程战略合作：借助线下渠道和线上资源，共同推动旅游产品销售。

五、投融资动态

国内

• Uber向中国市场输血3亿至5亿美元：用于支持中国业务发展，对抗滴滴快的。
• 悟空租车完成近2000万元天使融资：计划启动A轮融资，聚焦分时共享租车。
• 飞客茶馆获A轮注资：计划两年内会员增至20万，并向一站式出行平台转型。

国外

• 海航收购伦敦路透社大楼：为拓展欧洲市场奠定基础。
• 印度Ibibo投资Djubo：Djubo提供酒店中央预订系统，计划将客户扩展至2000家。
• Priceline收购AS Digital：拓展亚太地区市场。
• CatchThatBus融资150万美元：专注于东南亚大巴车票预订服务。
• Amadeus收购Pyton：加强旅游科技服务能力。
• DoubleDutch完成4500万美元融资：用于全球扩张及创新技术开发。
• Baubax获720万美元众筹：多功能旅行夹克，替代行李包。
• 俄航以1卢布收购全禄航空：避免其破产，实现国有化。

附录信息

• 北京文化：公司董事丁芬、陈晨因工作调整辞职。
• 万达院线：战略投资时光网，推动电影电商O2O业务。
• 腾邦国际：控股股东部分股权解除质押及再次质押，质押比例达75.52%。
• 易食股份：与海航旅游、凯撒世嘉进行重大资产重组，构成借壳上市。
• 神州高铁：拟进行资本公积金转增股本，每10股转增20股。
• 华平股份：董事刘晓露、奚峰伟增持公司股份。
• 西藏旅游：国风集团筹划增资及法律诉讼，将公司列为第三被告。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数与交易所指数基本持平。
• 回避：行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数低于交易所指数平均回报10%。

图表目录

• 图1：A股各行业一周走势表现（%）
• 图2：A股各行业年初至今走势表现（%）
• 图3：休闲服务行业子板块一周走势表现（%）
• 图4：休闲服务行业子板块年初至今走势表现（%）
• 图5：A股各行业预测市盈率对比
• 图6：A股各行业市净率对比
• 图7：A股各行业市销率对比
• 图8：一周行业内涨幅居前个股（%）
• 图9：一周行业内跌幅居前个股（%）

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总结

本周期间，社会服务行业整体表现疲弱，但部分个股已出现企稳迹象，市场底部逐步建立。休闲服务子行业受市场信心不足影响跌幅较大，但随着暑期旅游高峰结束，预计未来震荡调整为主，建议谨慎配置。旅游与金融的融合趋势明显，尤其是“信用游”和O2O模式的推广，成为行业发展的新方向。同时，主题公园成为上市公司新宠，具备高成长性的新兴旅游个股值得长线布局。在国际市场上，支付宝、海航等企业加速布局，拓展海外市场成为重要战略。