20180824-中国银河-华建集团-600629.SH-新签订单饱满_设计与总承包双轮驱动_4页_424kb

华建集团2018年半年度报告总结

核心内容

华建集团（600629.SH）在2018年上半年实现了显著的业绩增长，新签订单饱满，设计与总承包业务双轮驱动，展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 业绩高增长：公司上半年营收达28.28亿元，同比增长32.95%；归母净利润为1.48亿元，同比增长100.47%；EPS为0.34元/股，同比增长83.46%。
• 业务结构优化：设计与总承包业务均实现增长，其中总承包业务增长尤为显著，同比增长46.15%。
• 盈利能力提升：公司加权ROE为5.77%，同比提升1.32个百分点；净利率为5.92%，同比提升1.71个百分点；期间费用率下降至17.40%，其中管理费用率下降明显。
• 订单增长强劲：新签合同金额达55.89亿元，同比增长39.79%。设计咨询合同新签32.15亿元，同比增长15.20%；总承包合同新签23.74亿元，同比增长96.64%。
• 海外拓展成效显著：公司以越南和菲律宾为重心拓展“一带一路”市场，上半年新签海外项目17个，拓展效果明显。

关键信息

财务指标概览

投资建议

• EPS预测：预计公司2018-2020年EPS分别为0.82元、1.02元、1.24元。
• 动态市盈率：对应动态市盈率分别为16倍、13倍、10倍。
• 评级：给予“推荐”评级。

风险提示

• 固定资产投资下滑：可能对公司业务造成影响。
• 应收账款回收不及预期：可能影响现金流和盈利能力。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越交易所指数10%-20%）、中性（行业指数与交易所指数相当）、回避（行业指数低于交易所指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

分析师信息

• 分析师：华立（中国银河证券行业分析师）
• 执业证书编号：S0130516080004
• 联系方式：021-20252650 / huali@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系人

  • 深广地区：詹璐（0755-83453719 / zhanlu@chinastock.com.cn）
  • 海外机构：尚薇（010-83574522 / shangwei@chinastock.com.cn）
  • 北京地区：王婷（010-66568908 / wangting@chinastock.com.cn）
  • 海外机构：舒英婷（010-66561317 / shuyingting@chinastock.com.cn）
  • 上海地区：何婷婷（021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn）