20240724-东海证券-机械设备行业周报_关注工具企业全球化进程_10页_431kb

机械设备行业周报总结

一、行业动态与全球化进程

工具企业全球化进程加速，主要经历了品牌建设、渠道建设与产能建设三个阶段：

• 早期代工阶段：国内企业以OEM模式为主，承接海外龙头代工，在欧美市场逐步建立“借船出海”的基础。
• 品牌出海阶段：龙头企业提升OBM能力，加强品牌建设，推动产品出海，例如巨星科技收购Arrow、Lista等品牌，拓展自有产品矩阵。
• 产能全球化阶段：受贸易环境变化影响，企业加速海外产能布局，如在越南、美国等地建设生产基地，提升供应链响应速度。

工具企业以并购为主要手段推进全球化，构建覆盖终端市场的销售网络，并通过分工协作打造高效的全球供应链。欧美市场作为重要终端市场，由终端企业主导；亚洲地区则承担研发与生产任务，并通过向东南亚转移部分产能，进一步降低成本并提升供应链稳定性。

二、多维度全球化的影响与挑战

• 正面影响：全球化加速可能加剧行业“马太效应”，头部企业凭借资金、管理能力实现份额集中；跨境电商、独立站等新型渠道实现短期快速成长。
• 长期挑战：长期稳定发展需从产业链角度融合海外资源，以应对贸易政策波动。此外，跨国管理、多文化团队整合也是全球化的重要挑战。

三、政策与新兴方向

根据中共二十届三中全会精神，国家提出发展“新质生产力”、强化产业链供应链自主可控，关注工业母机、机器人产业链、工业软件等关键领域，引导战略性产业健康发展。建议关注具备自主可控技术能力的工业母机板块，如拓斯达、海天精工、华中数控等。

四、投资建议

• 工具行业：关注创科实业、巨星科技、泉峰控股、格力博等国际化程度高、品牌出海能力强的企业。
• 工程机械：优选徐工机械、中联重科、三一重工等产品矩阵丰富、海外布局成熟的龙头企业。
• 通用机械：受益于“强链补链”及新质生产力发展战略，重点关注工业母机、机器人产业链及工业软件板块。

五、风险提示

• 宏观景气度回暖不及预期，可能影响需求；
• 核心技术突破不及预期，面临外企竞争压力；
• 政策落地不及预期，对国产替代或形成挑战；
• 原材料价格波动，可能侵蚀企业利润。

整体来看，机械设备行业在全球化进程与新兴政策指引下，全球化布局将推动资源整合，技术与产能优势企业有望进一步脱颖而出。