申万宏源晨会纪要总结（2016年11月18日）
核心内容概述
本晨会纪要涵盖了多个领域的市场分析与投资建议，主要包括以下内容：
- “十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划解读
- “一带一路”进入收获期，推荐“四大国际”
- 地产商特朗普的商业模式分析
- 港股银行业前瞻
- 证券发行及上市信息
- 基金发行信息
- 近期非流通股解禁明细
- 昨日报告推荐
主要观点与关键信息
一、“十三五”污水处理规划
- 事件：国家发改委发布《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划（征求意见稿）》，意见征集截止至11月25日。
- 投资要点：
- “十二五”目标已基本完成，但污水处理能力仍存在分布不均、管网建设滞后等问题。
- “十三五”目标提升污泥无害化处理率至城市90%、县城70%、建制县50%。
- 再生水处理率目标全面提升，尤其在京津冀及缺水地区。
- 城镇污水处理设施建设总投资近6000亿元，其中涉及新建及改造污水管网、污水处理设施、污泥处理设施、再生水生产设施等。
- 收费政策完善和PPP模式推动行业空间释放。
- 投资建议：
- 推荐关注污泥处置（如兴源环境、中金环境、东江环保、富春环保）及再生水利用（如南方汇通、津膜科技、碧水源、巴安水务、天壕环境）。
- 黑臭水体修复行业前景广阔，推荐铁汉生态、环能科技。
二、“一带一路”进入收获期
- 投资建议：
- 建议布局估值在历史底部、明年业绩加速成长的“四大国际”：北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际。
- 大型建筑央企如葛洲坝、中国交建、中国铁建、中国中铁同样受益。
- 利好逻辑：
- 外部环境改善，如美国战略收缩、中菲关系改善。
- 政策持续催化，如十九大前后。
- 公司估值较低，利润增长预期良好。
- 人民币贬值对国际工程板块有利，提升毛利率和价格竞争优势。
- 催化剂：
- 习主席访问成果、外交环境改善、“一带一路”相关政策、大项目落地、亚投行项目推进加速、人民币贬值、企业利润增长加速、官媒报道。
三、特朗普的地产投资模式
- 成功要素：
- 善于利用人脉资源获取额外收益。
- 利用高杠杆积极扩张。
- 营销自我，打造高端品牌。
- 风险规避：
- 做好充分准备，谨慎经营。
- 对产品质量有高标准，注重成本控制。
- 破产策略：
- 多次申请破产以重组债务，利用法律漏洞。
- 第一次破产为真困境，其余为战术性破产。
- 通过债务重组减少支付，同时再次融资，形成循环。
四、港股银行业前瞻
- 真实不良率下降：2016年三季度，上市公司真实不良率降至6.2%，非上市公司降至6.5%。
- 信用债违约高峰期结束：预计2017年违约规模将大幅下降。
- 货币政策与经济前景：
- 短期货币政策空间受限，但中长期可能再次宽松。
- 银行板块在2017年初可能迎来配置机会。
- 投资建议：
- 维持超配，短期建议多中行、空民生。
- 长期推荐重庆农村商业银行和交行。
重点推荐报告
1. “十三五”污水处理规划
- 目标提升：污泥无害化处理率和再生水利用率显著提升。
- 投资空间：总投资近6000亿元，PPP模式和收费政策完善推动行业发展。
- 受益公司：
- 污泥处置：兴源环境、中金环境、东江环保、富春环保。
- 再生水利用：南方汇通、津膜科技、碧水源、巴安水务、天壕环境。
- 黑臭水体修复：铁汉生态、环能科技。
2. “一带一路”推荐“四大国际”
- 受益公司：
- 北方国际：海外订单240亿已生效，445亿未生效，预计未来业绩高增长。
- 中钢国际：海外订单近300亿，预计未来业绩快速增长。
- 中工国际：50余个分子公司，商务能力与渠道布局优势明显。
- 中材国际：水泥生产线市占率第一，拓展环保业务。
证券发行及上市信息
新股发行
| 股票简称 |
申购代码 |
发行数量（万股） |
网上发行（万股） |
申购上限（万股） |
发行价格 |
申购日期 |
中签公布日期 |
| 如通股份 |
732036 |
5,084 |
2,024 |
2 |
6.84 |
11-28 |
11月30日 |
| 贝肯能源 |
002828 |
2,930 |
1,172 |
1.15 |
12.02 |
11-28 |
11月30日 |
| 天马科技 |
732668 |
5,300 |
2,120 |
2.1 |
6.21 |
11-22 |
11月24日 |
| 湘油泵 |
732319 |
2,023 |
723 |
0.7 |
10.46 |
11-21 |
11月23日 |
| 星源材质 |
300568 |
3,000 |
1,200 |
1.2 |
21.65 |
11-21 |
11月23日 |
| 中通国脉 |
732559 |
2,200 |
660 |
0.6 |
10.34 |
11-18 |
11月22日 |
| 纳尔股份 |
2825 |
2,500 |
1,000 |
1 |
10.17 |
11-18 |
11月22日 |
| 苏州科达 |
732660 |
6,670 |
2,668 |
2.6 |
8.03 |
11-17 |
11月21日 |
| 中装建设 |
2822 |
7,500 |
3,000 |
3 |
10.23 |
11-17 |
11月21日 |
| 吴江银行 |
732323 |
11,150 |
3,345 |
3.3 |
6.83 |
11-16 |
11月18日 |
| 天能重工 |
300569 |
2,084 |
824 |
0.8 |
41.57 |
11-16 |
11月18日 |
新股上市
| 代码 |
公司简称 |
首募A股（万股） |
总股本（万股） |
本次上市（万股） |
发行价（元） |
上市日期 |
| 603987 |
康德莱 |
5,260 |
21029 |
5,260 |
9.5 |
11月21日 |
| 002821 |
凯莱英 |
2,822 |
11822 |
2,822 |
30.53 |
11月18日 |
| 603858 |
步长制药 |
6,980 |
68180 |
6,980 |
55.88 |
11月18日 |
| 002820 |
桂发祥 |
3,200 |
12800 |
3,200 |
16.6 |
11月18日 |
增发与配股
- 增发：包括中天科技、康得新等公司。
- 配股：涉及多个公司，如中邮医药健康等。
可转债发行
重大财经新闻
- 振兴东北：政策接连出台。
- 房地产信托：监管严格。
- 资本市场支持：数字经济和网信事业。
- 资管行业：面临挑战。
- 发改委要求：各地出台具体措施。
- 沪港通：累计交易金额达3.48万亿元。
- 李克强讲话：优化能源结构。
- 新三板处罚升级：三券商被严管。
- 上海保交所：ABS总规模近80亿。
行业要闻
- 能源发展“十三五”规划：审议通过。
- 保监会排查：人身险满期给付与退保风险。
- 股市赚钱效应：员工持股计划密集建仓。
- LNG动力船舶：鼓励措施正在制定。
- 石墨烯新政：瞄准高端应用。
- 新三板“黑天鹅”：做市商去库存。
- 钢贸商：受益于政策。
- 美日Libor利差：扩大套息交易。
- 欧佩克限产：或达成协议。
- 欧元集团主席：英国脱欧时间或长于预期。
- SpaceX卫星计划：建立全球网络。
- 奶价上涨：供给收缩。
- 中关村银行筹建：11家公司合作。
- 慈善信托委员会：成立，15只产品备案。
申万300公司动态
- 南玻A人事变动：监管关注。
- 外来资本：如何斗而不破。
- 恒大系增持：万科至9.452%。
- 海润光伏产业基金：被问询。
- 易成新能：28亿驰援赛维破产重整。
- 华星创业：终止重组。
- 东阿阿胶：产品提价。
- 新湖中宝：转让新湖宝华65%股权。
- 雪人股份：氢能源汽车普及。
- 赛维破产重整：易成新能接盘。
- 其他公司动态：如康得新、中天科技等。
昨日报告推荐
- 福建天然气价改：点评。
- 康达新材增发获批：新产品打开成长空间。
- 嘉化能源增发过会：转型迈出实质一步。
- 中天科技增发过会：新一轮成长开启。
- 康得新员工持股方案：维持“买入”评级。
- 定位高端逆势增长：静待油价反弹。
- 债市超调企稳：2016年11月15日日评。
- 银行结售汇逆差收窄：2016年11月16日日评。
- 动态组合主题版：161118。
- 动态组合价值版：161118。
- 融资融券版：161118。
- 基金版：161118。
- 配置版：161118。
- 钻石版、至尊版、白金版、黄金版、经典版、精华版：161117。
- 晨会推荐：161117。
- 综合版：161118。
- 融资融券版：161118。
- 造纸行业：无惧成本。
- 腾讯控股：三季度营收增长。
- 保利协鑫能源：路阻且长。
- 海外研究部：2016年11月17日晨会纪要。
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