20220505-中邮证券-证券行业周报_一季度自营业务业绩普遍压降_经纪业务仍为重要抓手_9页_737kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告主要分析了证券行业的投资表现及业务动态，对券商行业整体及个股进行了评估，并提出相应的投资建议。报告指出当前证券行业面临市场震荡下行的压力，自营业务收入普遍下滑，而经纪业务仍是行业的重要支撑。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业评级：中性维持。
• 行业指数：非银金融（申万）本周报收1467.40，上涨-3.93%，在申万一级行业中排名第26。
• 市场环境：一季度市场整体下行，导致券商自营业务收入承压，但经纪业务仍保持稳定贡献。

2. 自营业务表现

• 收入情况：41家上市券商合计实现自营业务收入-21.03亿元，去年同期为328.2亿元。
• 表现差异：部分券商如中信证券表现相对较好，自营业务收入为33.51亿元，同比减幅较少。
• 风险因素：科创板新股破发、投资者弃购现象增多，券商承担了较大投资风险。

3. 经纪业务情况

• 收入情况：41家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入229.4亿元，同比下降5.06%。
• 市场影响：基金新发规模下降逾80%，券商营销难度加大。
• 区域表现：深圳地区券商营业部收入同比下滑13.5%，利润总额减半。
• 前景展望：尽管一季度表现一般，但随着交易规模扩大和居民资金入市，经纪业务有望成为稳定收益来源。

4. 信用业务动态

• 两融余额：截至2022年4月29日，两融余额为15120.42亿元，环比下降5.54%。
• 股票质押：市场股票质押数4134.28亿股，质押市值31546.23亿元，环比分别微增0.05%和下降2.01%。
• 趋势分析：两融余额较2021年日均值（17685亿元）下降14.50%，显示市场融资需求有所收缩。

关键信息

个股表现

• 涨幅前五：东方财富（+9.3%）、第一创业（+2.2%）、东方证券（+1.2%）、中信证券（-1.0%）、中金公司（-2.6%）。
• 跌幅前五：南京证券（-17.1%）、国元证券（-15.9%）、华西证券（-14.5%）、红塔证券（-14.0%）、东北证券（-13.5%）。

行业数据

• 股票日均成交额：8919.7亿元，环比上升11.81%。
• 平均区间换手率：2.8%，环比上升20.27%。
• 股权融资规模：298.41亿元，环比下降63.29%。
• 债券融资规模：10951.56亿元，环比下降36.21%。

公募基金市场

• 基金规模：基金市场规模略降，降至24.79万亿元，环比减少0.99%。
• 清盘与发行：一季度基金清盘数量达41只，新基金发行规模同比下降74%，发行份额创近五年新低。
• 头部效应：16家头部基金公司占据54.90%的市场份额，基金市场呈现显著的马太效应。

行业政策与公司公告

政策动态

• 行业政策：报告中提及了近期的行业政策新闻，如基金市场表现、监管动态等，强调了市场环境对券商业务的影响。

公司公告

• 兴业证券配股获批：公司配股申请获中国证监会核准，拟向原股东配售约20.09亿股新股。
• 中金公司、中信建投、中国银河一季度业绩：均出现不同程度的业绩下滑，其中中金公司营收和净利润均同比下降，而中信建投营收增长但净利润下降。

投资评级标准

风险提示

• 政策施行效果不及预期甚至收紧
• 流动性紧缩
• 股基成交额大幅下滑
• 市场整体下行风险

附录：公司简介与业务范围

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：50.6亿元人民币
• 控股股东：中国邮政集团有限公司
• 业务范围：包括证券经纪、证券投资咨询、基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，包括北京、陕西、深圳、山东等。

总结

证券行业在一季度面临市场下行压力，自营业务普遍承压，而经纪业务仍是主要收入来源。基金市场整体表现疲软，头部基金公司占据较大市场份额，显示市场马太效应显著。中邮证券作为行业参与者，业务覆盖广泛，具备较强的综合服务能力。投资建议为中性，需关注市场波动及政策变化带来的风险。