20240126-国联证券-铁路公路周专题_2024年春运出行系列之二_高铁客运景气持续上行_12页_592kb

高铁路景气持续上行，高铁因速度提升和技术优势成为主要出行方式。1997年首次提速后，六次大提速大幅提升了铁路时速和线路里程，截至2023年高铁营业里程达45万公里，年均复合增速32.4%。高铁客运量自2009年起年均复合增速42.9%，2023年同比2019年增长24%，占铁路客运量比重超30%。需求释放利好高铁出行，2024年春运预计发送旅客48亿人次，增长率显著。

高铁网络覆盖全国，“四纵四横”已建成，“八纵八横”正在加密。高铁相比公路和航空在中长途出行有竞争力，特别在500-800公里区间，替代效应明显。2023年港澳跨境游回暖，访港/澳内地旅客量恢复，2024年春运预计进一步增长。

投资建议：关注京沪高铁和广深铁路。京沪高铁受益于线路调整和票价市场化，广深铁路掌控粤港澳大湾区铁路资产，可能增开跨线动车。风险包括经济复苏不及预期和空铁竞争加剧。