2021年11月月度鸡蛋期货投资交易策略报告：养殖利润修复，补栏持续增长带来远期蛋价回落隐忧-20211117-东吴期货-22页_1016kb

养殖利润修复，补栏持续增长带来远期蛋价回落隐忧

——2021年11月月度鸡蛋期货投资交易策略报告

一、核心内容概述

本报告主要分析了2021年11月鸡蛋市场的供需变化、价格走势及期货投资策略，结合现货数据和期货市场动态，对四季度蛋价走势进行预测，并提出相应的投资建议。报告指出，当前鸡蛋市场呈现阶段性上涨趋势，但未来存在供应逐步增加、需求趋于平稳的回落风险。

二、供需面分析

1. 蛋鸡存栏小幅回升，但仍处低位

• 2021年10月全国蛋鸡存栏量为11.69亿只，环比上升0.34%，同比下降7.62%。
• 在产蛋鸡存栏占比为74.91%，环比下降0.56个百分点，同比下降3.41个百分点。
• 后备蛋鸡存栏占比为15.49%，环比上升0.25个百分点，同比上升3.13个百分点。

2. 鸡苗补栏量回升

• 2020年10月企业鸡苗补栏量为4347万羽，环比增加195万羽，增幅4.7%。
• 2021年11月12日当周，主产区蛋鸡苗均价为2.9元/羽，环比上涨7.41%，同比上涨12.84%。

3. 空栏率回落

• 2021年10月主产区蛋鸡平均空栏率为11.74%，环比下降0.21个百分点，同比上升3.86个百分点。

4. 淘汰鸡出栏量下降

• 2021年11月12日当周，淘汰鸡出栏量为1434万只，环比减少134万只，同比减少469万只。
• 淘汰鸡平均淘汰日龄为491天，环比延长1天，同比延长30天。

5. 待淘蛋鸡存栏占比回升

• 2021年10月待淘蛋鸡存栏占比为9.6%，环比上升0.31个百分点，同比上升0.28个百分点。

三、现货价格表现

1. 鸡蛋现货均价

• 2021年11月17日全国主产区鸡蛋现货均价为4.73元/斤，较上月同期上涨0.11元/斤（+2.38%），较去年同期上涨45%。

2. 淘汰鸡现货均价

• 2021年11月17日全国主产区淘汰鸡现货均价为5.43元/斤，较上月同期上涨0.27元/斤（+5.23%）。

3. 价差变化

• 截至2021年11月5日，淘汰鸡与鸡蛋价差为0.73元/斤，环比扩大0.3元/斤。

四、主要观点及策略建议

1. 主要观点

• 现货端：销区销量环比小幅增长，流通环节库存下降，但生产环节因天气影响库存天数上升，蛋价虽强但下游缺乏持续看涨信心，预计短期仍有回落空间。
• 期货端：补栏量回升，饲料成本高企导致前期补栏积极性不高，但蛋价上涨带动秋季补栏增长，预计四季度新开产压力不大。
• 淘汰鸡方面：待淘老鸡数量减少，养殖户淘鸡积极性不高，出栏量下降，短期内供应压力不大。
• 四季度展望：由于供应偏少和节前备货需求，对四季度蛋价表现偏乐观，但秋季补栏持续增长可能带来远期供应压力，存在蛋价回落隐忧。

2. 策略建议

• 建议投资者逢高布局鸡蛋01、02合约空单，关注四季度后供应增加带来的价格回调风险。
• 短期可关注现货价格回落空间，长期需警惕补栏增长对市场的影响。

五、风险提示

• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 投资者需自行承担风险，报告不构成投资建议。
• 期市有风险，投资需谨慎。