20220406-国盛证券-通信区块链_试点城市再扩容_数字人民币落地提速_2页_413kb

数字人民币试点进展及影响分析总结

核心内容

数字人民币试点城市持续扩大，截至2022年4月，试点地区已达到23个。2020年4月，首批试点城市包括苏州、成都、深圳和雄安；2020年10月新增上海、海南、长沙、西安、青岛、大连等地方及2022年北京冬奥会场景；2022年3月，天津市、重庆市、广东省广州市、福建省福州市和厦门市、浙江省承办亚运会的6个城市加入试点。此外，北京市和张家口市在冬奥会场景试点结束后转为常规试点地区。

主要观点

1. 政策支持显著增强

   • 中央层面首次表态支持数字人民币研发应用（2020年10月）。
   • 2022年3月，全国政协集体学习数字货币，人民银行数字货币研究所所长穆长春参与报告。
   • 人民银行持续重视试点，通过专题座谈会、政策文件等方式推动数字人民币标准化发展。

2. 数字人民币构建新支付体系

   • 新账户体系：不同于传统银行卡分类，形成独立账户体系。
   • 新运营体系：运营机构包括六大国有银行、招商银行、网商银行、微众银行等；清算由央行数字货币研究所承担。
   • 新商户端政策：当前实行免费政策。
   • 新消费者补贴机制：联合地方政府，借助政府资金进行补贴。
   • 新软硬件体系：支持硬件钱包等新型支付工具。

3. 对支付产业链的重构潜力

   • 数字人民币的推出将对现有电子支付体系带来深远影响。
   • 有望降低中小商户支付服务成本，重构电子支付利益链条。

关键信息

• 截至2021年12月31日，数字人民币试点场景超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额达875.65亿元。
• 数字人民币的推进标志着其从“测试”阶段进入“落地”阶段，并具备制度保障。
• 投资建议关注以下领域：
  • 银行收单服务商：移卡、拉卡拉、新大陆等；
  • 金融IT/银行服务商：中科金财、四方精创、京北方等；
  • 安全芯片公司：紫光国微、华大电子等；
  • 卡商：恒宝股份、楚天龙、天喻信息等。

风险提示

• 数字人民币的运作模式仍需进一步验证；
• 推进进度可能受到政策、技术或市场接受度等因素影响，存在不及预期的风险。

投资评级

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上；
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

作者信息

• 分析师：宋嘉吉、孙爽
• 执业证书编号：宋嘉吉 S0680519010002，孙爽 S0680521050001
• 邮箱：songjiaji@gszq.com、sunshuang@gszq.com

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