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和嘉控股有限公司 2024/25 年度年報總結

公司基本資料

• 公司名稱：HUSCOKE HOLDINGS LIMITED / 和嘉控股有限公司
• 註冊地點：百慕達
• 股票代號：香港聯交所：704
• 公司網站：www.huscoke.com
• 主要辦事處：香港金鐘道89號力寶中心一座36樓3604-05室
• 註冊辦事處：Hamilton HM 10, Victoria Place, 31 Victoria Street, Bermuda
• 股份過戶登記處：
  • 香港：Tricor Investor Services Limited，遠東金融中心17樓
  • 百慕達：Appleby Global Corporate Services (Bermuda) Limited，Canon's Court, 22 Victoria Street
• 主要往來銀行：
  • 南洋商業銀行有限公司
  • 東亞銀行有限公司
  • 香港上海匯豐銀行有限公司

董事會成員

• 執行董事：

  • 趙旭光先生（主席兼行政總裁）
  • 王義軍先生

• 非執行董事：

  • 黃少雄先生
  • 黃文鑫先生
  • 姜建生先生
  • 方敏女士

• 獨立非執行董事：

  • 林開利先生
  • 杜永添先生
  • 王維新博士
  • 邱伯瑜先生
  • 張新彬博士
  • 蔡偉康先生

• 審核委員會：

  • 邱伯瑜先生（主席）
  • 張新彬博士
  • 蔡偉康先生

• 薪酬委員會：

  • 張新彬博士（主席）
  • 邱伯瑜先生
  • 蔡偉康先生

• 提名委員會：

  • 趙旭光先生（主席）
  • 方敏女士
  • 邱伯瑜先生
  • 張新彬博士
  • 蔡偉康先生

• 公司秘書：歐穎詩女士（於2024年12月31日獲委任）

管理層討論及分析

產業環境與業務回顧

• 本公司所處的焦炭行業核心下游客戶為鋼鐵企業，但報告期內行業經營環境極為困難。
• 房地產行業持續調整，基建投資規模未有顯著增長，鋼鐵企業普遍限產壓產，導致焦炭需求低迷。
• 炼焦煤價格下行，但降幅不足以抵消行業整體利潤率下降，焦化行業利潤空間受到嚴重擠壓。
• 行業正經歷結構性調整，淘汰落後產能，本公司擁有7.1米大型焦爐，具備規模效益、低能耗、優異環保性能及穩定產品品質等優勢。
• 本公司預期將在落後產能退出後，憑藉上述優勢提升市場份額。

關鍵合作方情況

• 山西金岩能源科技有限公司（Energy Technology）：
  • 面臨市場低迷與配套設施建設資金壓力，導致本公司焦爐尚未正式投產。
  • 基礎建設已完成90%，主要等待尾款支付及設備安裝調試。
  • 已與國家級金融機構子公司簽署具有法律約束力的融資框架協議，首筆資金預計於2025年7月中旬到位，配套設施預計於2026年2月完成。

財務表現

• 總收入：約34,230,000港元（2024年：約2,403,000港元）

• 毛利：約45,000港元（2024年：約3,000港元）

• 毛利率：約0.1%（與2024年持平）

• 除稅後虧損：約29,487,000港元（2024年：約35,739,000港元）

• 每股基本虧損：0.10港元（2024年：0.12港元）

• 三大業務分類：

  1. 焦炭貿易分類：報告期收入約34,230,000港元，業績約45,000港元。
  2. 煤炭相關附屬分類：報告期無收入及業績，因自2021年起業務中斷。
  3. 焦炭生產分類：報告期無收入及業績，因所有4.3米焦爐於2021年10月15日關停。

財務費用與行政開支

• 財務成本：約31,144,000港元（與2024年持平）
• 行政開支：約17,943,000港元（較2024年減少）
• 減損原因：匯兌虧損及專業費用減少所致。

資本結構與流動資金

• 權益：截至2025年3月31日，本公司擁有人應佔權益約為874,664,000港元（2024年：約916,613,000港元）
• 每股淨資產：約3.59港元（2024年：約3.74港元）
• 流動負債淨額：約444,496,000港元（2024年：約337,091,000港元）
• 流動比率：0.24（2024年：0.29）
• 現金及銀行結存：約1,675,000港元（2024年：約2,448,000港元）
• 其他借貸：約218,188,000港元（與2024年持平）

持續經營假設與無法表示意見

• 管理層與董事會認為，本公司將有足夠營運資金支持自2025年3月31日起不短於12個月的持續經營。
• 綜合財務報表按持續經營假設編製，但核數師因應收款可收回性存在不確定性，對報告出具無法表示意見。
• 管理層認為，該應收款已獲得法院裁定，且過去年度已收回不低於20%的欠款，屬於收回速度問題，而非可收回性問題。
• 已向核數師提供相關審計憑證，包括匯款通知及銀行收據。

審核範圍限制

• 核數師對應收款的審核範圍有限，可能導致損益表計入減值虧損及資產價值減損。
• 然而，該應收款不構成本集團主要資產，減值對財務狀況影響有限。

管理層行動計劃

• 积极推进与贷款人达成和解，以撤销清盘呈请，目前已进入最后阶段。
• 在使新经营资产全面投入运营方面取得实质性进展，预期将产生经营现金流。
• 持续努力收回未收回应收款，并采取必要措施。
• 积极寻找其他融资渠道。

風險管理與內部控制

• 董事會重視風險管理和內部控制，確保資產安全、合規運作及財務記錄可靠。
• 內部控制覆蓋財務、運營及合規控制，並涵蓋風險管理功能。
• 風險管理框架包括風險識別、評估、處置及監測，採用三層級管理方法。
• 一線防禦由業務單位負責風險識別與監測，管理層則制定戰略與監督執行。

結論

本公司面臨焦炭行業整體不景氣及市場需求不足的挑戰，但通過優化資本結構、積極推動新經營資產投產及改善現金流，有信心克服困難。在持續經營假設下，財務報表已按此編製，但核數師因應收款可收回性問題出具無法表示意見。管理層已采取多項措施，包括法律行動、融資安排及應收款回收，以改善財務狀況。雖然目前財務表現不佳，但行業結構性調整及政府政策支持預期將帶來未來增長機會。