> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运早报总结 ## 核心内容 本早报主要分析了欧线集运市场的合约表现、现货运价走势及消息面影响，重点围绕EC期货合约和现货运价指数进行解读。 --- ## 主要观点 ### 1. EC期货合约表现 - **EC2607**：昨日收盘价为3690.0，涨跌0.15%，基差-59.9，成交量1121，持仓量8137，持仓变动-800。 - **EC2608**：昨日收盘价为2522.5，涨跌3.72%，基差1107.6，成交量22967，持仓量23128，持仓变动-3339。 - **EC2609**：昨日收盘价为1706.0，涨跌2.06%，基差1924.1，成交量2313，持仓量6693，持仓变动+560。 - **EC2610**：昨日收盘价为1482.0，涨跌4.26%，基差2148.1，成交量3493，持仓量9327，持仓变动-362。 - **EC2612**：昨日收盘价为1824.0，涨跌2.73%，基差1806.1，成交量218，持仓量980，持仓变动+50。 ### 2. 月差分析 - **EC2607-2608**：昨日月差为1167.5，前两日为1252.5，前三日为1135.0，日环比-85.0，周环比+33.5。 - **EC2608-2610**：昨日月差为1040.5，前两日为1010.5，前三日为1051.0，日环比+30.0，周环比-13.0。 ### 3. 现货运价走势 - **Week28**：欧线现货运价均值为5490美金（折盘面3850点），MSK报价5500（+200），OA各条航线均值5600，PA报价5300。 - **Week29**：预计均值为5400美金（折盘3780点），MSK沿用5500，OA联盟报价在5300-5500，ONE降至5000，YML报5350（一航线特价4950）。 - **Week30**：MSK开舱报价4900（-600），ONE下半月降价至5000，YML的Week29给出特价4950。 --- ## 关键信息 ### 1. 运价走势分析 - 现货运价整体处于下跌周期，预计7月第三周和第四周运价将承压。 - 08合约当前估值中性，已计价8月周均350+美金的跌幅。 - 10合约当前估值偏低，预计难以有较大行情，建议以做空为主。 ### 2. 运力与运价关系 - 7月第三周运力较高，CMA有一艘独营船，运价承压。 - 7月第四周运力可能下降，但船司降价可能不及预期，导致收贴水行情。 - 驱动因素偏弱，预计贯穿整个7-8月。 ### 3. 消息面影响 - 美军在北京时间9日凌晨以回应伊朗袭击商船为由发动大规模打击，伊朗南部及西南部多地传出爆炸声。 - 消息人士称，伊朗将对美军基地进行大规模打击。 - 特朗普表示，若伊朗再次攻击船只，后果将更严重，但不会再次爆发战争，不打算打持久战。 - 万斯称，除非伊朗停止向船只开火，否则军事行动将继续。 --- ## 总结 整体来看，欧线集运市场运价承压，现货进入下跌周期，08合约估值中性，仍有下跌动能；10合约估值偏低，建议以做空为主。消息面上，伊朗与美军的紧张局势可能对运价产生一定影响，但短期内尚未出现显著波动。市场整体趋势偏空，建议投资者关注运力变化及地缘政治风险。