20161017-安信证券-计算机行业深度分析_税改加速_开启纳税服务千亿新蓝海_30页_1mb

税务改革与纳税服务行业深度分析总结

核心内容

税务改革的持续推进为纳税服务行业带来了巨大的发展机遇，主要体现在统一化、标准化、信息化的转型过程中。金税三期、营改增、电子发票及个税改革成为推动纳税服务行业发展的关键因素。通过这些改革，纳税服务从传统的“手工作坊”模式逐步向产业化、智能化发展。

主要观点

1. 税务信息化建设：

   • 金税三期构建了全国统一的纳税服务平台，推动了税收数据的大集中，为纳税服务的统一化和标准化提供了基础。
   • 营改增实现了增值税对货物和服务的全覆盖，推动了全国税收从地方向国家集中，为电子发票的发展创造了条件。
   • 电子发票作为税务信息化的重要“连接线”，实现了发票的全流程自动化、智能化，提升了企业财务效率和税务监管水平。

2. 中小企业纳税服务转型：

   • 中小企业纳税服务市场庞大，目前约有2040万户需要代理记账服务，市场规模约为1000亿元。
   • 传统代理记账公司多为“手工作坊”模式，信息化水平低，市场分散，未来将逐步向SaaS云平台转型。
   • 税务改革推动了代理记账行业向“产业化”发展，企业将从“作坊生意”走向“报税工厂”。

3. 个税改革开启2C市场：

   • 个税改革将从“单位代扣代缴”向“个人申报”转变，推动了个人/家庭纳税服务市场的发展。
   • 个税改革预计为市场带来210~840亿元的增量空间，为纳税服务企业提供了新的业务增长点。

4. 美国经验与启示：

   • 美国税务信息化程度高，电子发票成为主流，个税以家庭为单位征收，推动了纳税服务的成熟化。
   • Intuit作为美国纳税服务龙头企业，通过SaaS平台和个性化产品，实现了2B2C服务的全面覆盖，具有重要的借鉴意义。
   • 相较之下，中国纳税服务企业仍处于初期阶段，存在较大的增长空间。

5. 大数据与人工智能应用：

   • 税务信息化建设为大数据分析提供了基础，有助于企业“画像”、产业追溯及信用评估。
   • 微众税银作为税务大数据驱动资信评估的龙头企业，通过整合税务数据，为小微企业提供信用额度。
   • 人工智能技术将推动纳税服务从信息化走向智能化，未来可能实现企业记账、报税的自动化。

关键信息

• 金税三期：全国税收数据大集中，推动纳税服务走向统一化。
• 营改增：实现了增值税对货物和服务的全覆盖，推动纳税服务走向标准化。
• 电子发票：实现财税无纸化，提高税务管理效率。
• 个税改革：推动个人/家庭纳税服务市场发展，预计带来数百亿增量。
• 美国经验：Intuit作为纳税服务龙头企业，提供2B2C服务，中国纳税服务企业存在较大发展空间。
• 大数据应用：微众税银等企业利用税务大数据进行信用评估，推动金融增值服务。
• 人工智能：未来有望实现纳税服务的自动化和智能化。

行业展望

• 税务改革推动纳税服务行业从“作坊生意”走向“产业化”。
• 未来3-5年，前五家纳税服务供应商有望占据80%市场份额，实现十倍增长。
• 大数据与人工智能将成为纳税服务行业发展的关键驱动力，推动财税金融增值服务。

投资建议

• 重点推荐具备以下优势的企业：
  • 局端系统卡位优势：如丰东股份（金税三期）。
  • 端到端信息化平台：如*ST易桥（神州易桥财税服务平台）。
  • 资本运作能力：如*ST易桥的“百城千店”计划。
• 核心标的池：
  • 丰东股份：通过收购方欣科技，打造财税云服务平台，覆盖27个省市，用户规模庞大。
  • *ST易桥：拥有神州易桥财税服务平台，具备资本运作能力。
  • 旋极信息：具备发票税控盘技术优势。
  • 东港股份：电子发票领域的领先企业。
  • 博思软件：非税收入信息化的领先者。

风险提示

• 税改政策落地不达预期。
• 政策监管风险。

目标价与评级

行业表现