20170314-招商证券香港-Sunny_Optical：Strong_2H16_on_impressive_margin_improvement_Reiterate_BUY_15页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中国中金财富证券（香港）发布的行研报告，涵盖了多个行业的公司分析，包括光学、汽车及零部件、港股研究亮点、A股研究亮点、经济数据及公司事件。报告重点分析了Sunny Optical、China Lilang、Hilong Holding等公司的财务表现、市场趋势及投资建议，同时提供了经济数据、公司事件以及各行业股票的评级与目标价信息。

主要观点与关键信息

1. Sunny Optical (2382 HK)

• 财务表现：2016年下半年营收与净利润分别同比增长44%和77%，净利率高于市场预期，主要受益于毛利率提升和高端产品（如13MP+和双摄）良率改善。
• 主要因素：各业务板块毛利率均有所提升，高端产品良率提高，带动整体盈利增长。
• 投资建议：维持买入（BUY）评级，目标价为57港元，基于2017年预期市盈率28倍。
• 催化剂：双摄产品发布、AR/3D传感应用、月度出货数据强劲。

2. China Lilang (1234 HK)

• 财务表现：2016年净利润同比下降14%，主要受L2品牌退出影响，以及部分分销商的折扣政策。
• 市场复苏：2017年秋季展会上表现强劲，预计冬季展会表现更好。
• 投资建议：维持买入（BUY）评级，目标价为5.66港元，基于更高的市盈率预期和可持续的股息收益率。
• 催化剂：秋季展会业绩、未来业绩复苏。

3. Hilong Holding (1623 HK)

• 海外市场突破：获得乌兹别克斯坦7,500吨钻杆订单，标志着海外业务拓展取得进展。
• 投资建议：维持买入（BUY）评级，目标价为2.7港元。
• 催化剂：分析师会议提供更多信息，订单积压可能带来业绩超预期。

4. 汽车及零部件行业

• 市场复苏：2月汽车销量同比增长22.4%，SUV和豪华车增长显著。
• 消费升级：SUV和豪华车市场受益于消费升级，预计2017年将实现两位数增长。
• 投资建议：推荐Geely Auto (175 HK)、Brilliance China (1114 HK)、ZhengTong Auto (1728 HK)和Minth Group (425 HK)，分别基于其产品线增长、盈利能力提升及行业趋势。

5. A股研究亮点

• 2345 Network (002195.SZ)：
  • 消费金融业务快速增长，2016年营收和净利润分别增长18.48%和52.5%。
  • 预计2017年一季度净利润增长100%-130%。
  • 保持“强烈超配（STRONGLY OVERWEIGHT-A）”评级，基于其强劲的业务增长和未来并购预期。
  • 风险提示：互联网消费金融业务增长不及预期、政策风险。

其他行业分析

6. 汽车相关公司

• Great Wall Motor (2333 HK)：作为SUV领导者，被推荐买入。
• GAC Group (2238 HK)：中长期看好其高端SUV业务。
• Sinotruk (3808 HK)：短期受重卡供应短缺影响。
• Weichai Power (2338 HK)：存在交易机会。

7. 电信与科技公司

• China Telecom (728 HK)：保持中性评级。
• China Unicom (762 HK)：买入，目标价11.86港元。
• China Mobile (941 HK)：买入，目标价112港元。
• Tencent (700 HK)：买入，目标价230港元。
• JD.com (JD US)：买入，目标价41美元。
• NetEase (NTES US)：买入，目标价339美元。

8. 其他行业公司

• Meitu (1357 HK)：买入，目标价10.1港元。
• Cowell (1415 HK)：买入，目标价3.73港元。
• 361 Degrees (1361 HK)：买入，目标价3.49港元。
• Li Ning (2331 HK)：买入，目标价6.47港元。
• I.T (999 HK)：买入，目标价3.51港元。
• JNBY (3306 HK)：买入，目标价8.0港元。
• Maple Leaf Education (1317 HK)：买入，目标价6.79港元。
• Xinjiang Goldwind (2208 HK)：买入，目标价13.1港元。
• GCL-Poly Energy (3800 HK)：买入，目标价1.59港元。
• Huadian Fuxin Energy (816 HK)：买入，目标价2.1港元。
• Huaneng Renewables (958 HK)：买入，目标价3.1港元。

What to Watch

经济数据

• 中国：
  • 2017年3月14日：城市投资（累计同比）预计8.2%。
  • 工业产出（同比）预计6.2%。
  • 零售销售（同比）预计10.5%。
• 德国：
  • CPI（同比）预计0.6%。
  • 工业生产（同比）预计1.5%。
• 欧元区：
  • 工业生产（同比）预计1.5%。
  • 通胀（同比）预计0.4%。
• 美国：
  • PPI（最终需求，同比）预计0.1%。
  • 3月16日：联邦基金利率目标可能上调至0.88%。
  • 工业生产（同比）预计0.2%。
  • 能源信息署（EIA）原油库存数据待公布。

公司事件

• 2017年3月14日：
  • 香港飞机工程有限公司（00044 HK）发布财报及第二季度分红。
  • 想想集团（00151 HK）发布财报及分红。
  • 香港置地（00190 HK）发布财报及分红。
  • AVIC国际（00232 HK）发布财报及分红。
  • 中国新能源投资（00580 HK）发布财报及分红。
  • 等等。

总结

本报告提供了多个行业的公司分析和投资建议，涵盖港股和A股。Sunny Optical、China Lilang和Hilong Holding等公司在各自领域表现突出，具备良好的增长潜力和市场前景。同时，汽车及零部件行业受益于消费升级，消费金融行业表现强劲，互联网金融公司如2345 Network展现出强劲的业务增长。整体来看，报告强调了市场复苏、产品升级和行业趋势带来的投资机会，并对部分公司给出了明确的买入建议及目标价。