20210321-天风证券-中小市值行业研究周报_全球烟草巨头纷纷进军工业大麻领域以强化多元化发展战略_5页_525kb

中小市值行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于全球烟草巨头对工业大麻领域的布局及A股、港股中相关企业的投资机会，同时涵盖新型烟草、宠物、数字农业、“隐形冠军”等多个板块的行情回顾与分析。

主要观点

1. 烟草巨头积极布局工业大麻

• 英美烟草：于2021年3月11日宣布以1.75亿美元收购加拿大合法大麻生产商Organigram约20%的股份，成为其最大股东。通过此次合作，英美烟草将获得先进的研发与创新技术及工业大麻专业知识，强化其在该领域的布局。公司已启动VuseCBD在英国曼彻斯特区的试点，销量增长迅速。双方计划在加拿大新不伦瑞克省设立产品实验中心，专注于新型CBD产品的研发，并可在各自品牌下独立商业化。

• 奥驰亚集团：2018年投资18亿美元获得Cronos Group 45%的股权，并计划在未来4年内提高至55%。公司还申请了两项针对大麻的喷雾器专利，并聘请专业团队游说联邦政策，推动CBD产品合法化。

• 帝国烟草：2018年投资英国OCT公司，2019年进一步投资加拿大Auxly Cannabis Group，结合OCT技术，推动“下一代产品”组合多样化发展，进军医疗大麻市场。

2. 工业大麻板块投资建议

• A股：建议关注福安药业（布局美国医用大麻）、晨光生物（工业大麻种植加工龙头）、康恩贝（获得工业大麻加工许可证）、昆药集团（销售工业大麻护肤品）、顺灏股份（布局国内外工业大麻产业链）、龙津药业（布局工业大麻种植）。

• 港股：建议关注美瑞健康国际（麻妆护肤品销售，与云南省工业大麻投资公司战略合作）、雄岸科技（全产业链布局工业/医用大麻）。

3. 风险提示

• 工业大麻应与娱乐大麻、毒品严格区分，坚决反对娱乐大麻合法化。
• 我国目前未批准工业大麻用于医用及食品添加，相关业务存在政策变动风险。
• 风险包括法律、经营管理、自然、研发操作、合作不确定性及企业发展不及预期。

关键信息

行情回顾

工业大麻板块

宠物板块

数字农业板块

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）

分析师声明

本报告观点为分析师个人看法，不构成投资建议，亦不涉及利益冲突。投资者应独立评估信息，并结合自身需求做出决策。