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宝城期货豆类油脂早报总结（2025年12月26日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内市场观点。报告指出，受圣诞节假期影响，CBOT市场休市，国际市场指引暂时缺失，国内市场则因供需变化和政策影响呈现震荡走势。

主要品种观点分析

豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际市场因圣诞节假期休市，缺乏指引。
  • 国内贸易商观望情绪浓厚，关注油厂大规模停机计划。
  • 进口大豆成本上升部分抵消了人民币升值对进口成本的压制，成本支撑增强。
  • 当前豆粕期价处于底部区间，呈现反复震荡格局。
  • 短期来看，汇率波动、外盘节奏及国内供需节奏交织影响，市场缺乏单边趋势动力。

豆油（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际市场因休市，指引不足，油脂市场整体窄幅震荡。
  • 美豆成本支撑增强，美国生物燃料政策对豆油需求产生影响。
  • 美豆油库存变化及国内大豆成本支撑共同作用，影响豆油价格走势。
  • 供应节奏和油厂库存水平是当前市场关注的焦点。

棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 国际市场休市，油脂市场缺乏明确方向。
  • 马棕产量和出口改善，有利于库存去化。
  • 印尼B50计划不及预期，且拟重罚违规企业，对市场情绪形成扰动。
  • 在马棕降库或印度大量采购之前，棕榈油承压。
  • 市场缺乏利多驱动，资金博弈加剧，整体陷入宽幅震荡。

市场影响因素总结

总结与趋势判断

整体来看，豆类油脂市场在圣诞节假期期间受国际市场休市影响，缺乏明确方向，国内市场呈现震荡格局。豆粕和豆油在短期和中期均以震荡为主，但日内略有偏强表现，反映市场对成本支撑的预期增强。棕榈油同样处于震荡状态，但受印尼政策和马棕供需变化影响较大。

主要趋势判断：

• 短期：市场缺乏单边趋势，震荡为主。
• 中期：供需节奏和政策变化仍是主导因素，震荡格局持续。
• 日内：在成本支撑和资金博弈下，价格呈现震荡偏强走势。

投资建议说明

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• 作者：毕慧
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