石油石化行业：车辆电动化或加速路上交通用油需求达峰-240516-国联证券-12页_630kb

全球电车销量创纪录增长及对中国石油需求的影响

2023年全球电车销量接近1400万辆，同比增长约35%，占汽车总销量接近18%。电车销量在2019年后快速攀升，过去三年复合年增长率达673%，其中中国贡献显著，增长率76%，领跑其他区域。预计2024年全球电车销量将接近1700万辆，渗透率超过20%。中国市场自2017年起电车销量在全球总销量中占比超过50%，2022年占比达29.5%，提前完成国家新能源汽车发展规划目标。

路上交通用油需求预计在2030年前达峰

电车电动化对石油消费造成抑制，尤其在中国和欧美市场。预计2024-2028年期间，中国汽油需求年均下降约4万桶/日，柴油增速放缓；欧洲和北美汽油、柴油需求也将显著下降，年均降幅分别约4万桶/日和12万桶/日。全球燃油车保有量可能在2025-2040年间见顶，峰值接近1475亿辆，导致以汽油和柴油为主的路上交通用油需求逐步达峰。

交通部门石油需求替代加速

增长的电车保有量预计到2030年使全球石油需求替代量超过450万桶/日，主要来自汽车部门。尽管电车增长抑制石油需求，但航空煤油、化工用油和其他新兴市场需求将支撑石油总需求继续增长。

投资建议与风险

建议关注石油需求结构转变机会，例如中国海油等上游油气企业，因其专注油气开采并为中国最大海上油气生产商。需警惕全球宏观经济下行、能源转型加速电车项目投产不及预期、原油需求低于预期等风险。

总体而言，电车电动化进程加速全球石油消费转型，短期内抑制交通用油需求，但长期石油需求仍可能稳定，依托非交通领域增长。