20251209-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

报告内容总结

1. 原油市场分析：
地缘政治局势（如俄乌谈判）和美联储降息预期对原油短期价格形成支撑，预计布伦特原油在60-65美元/桶区间震荡波动。全球供应过剩和库存增加对价格构成一定压制，需关注谈判结果及降息落地情况。

2. 成品油裂解价差：

• 原油价差：中东至中国的VLCC运费20美元/吨，与近期数据持平。ULSD裂解利润显示利润压缩至229.82美分/加仑，Gas油裂解利润657.25美元/吨，NYMEX相关品种观察点位变动。
• 裂解利润：亚洲石脑油裂解、美国柴油、航空煤油等品种裂解利润普遍偏弱，短期驱动有限，建议关注库存压力及利润修复节奏。

3. 天然橡胶：
原料价格持续下跌，胶价短期弱势震荡，库存累积和终端需求疲软形成压制。原料库存下降[数据待确认]，供应侧利润低迷，短期波动区间需结合进口数据变化。

4. 甲醇：
内地供应增加，进口窗口仍存在一定挤压，港口库存压力逐步缓解。区域价差稳定，下游需求稍有改善，甲醇自身供需面临结构性压力。

5. 聚烯烃：
供应端逐步回升，PE利润压力缩窄，下游开工负荷偏低，短期内难以形成持续驱动，建议短期观望波动区间。

6. 乙烯及相关品种（MEG、PTA等）：
PX裂解利润好转，但虽短期库存修复逐渐收窄，国内供应短暂减少可能性不大。乙二醇累库将继续，聚酯环节库存在淡季维持较高库存，供需面短期偏弱。

7. 尿素：
装置检修减少，产量提升，出口下滑，内需旺季尚未到来。供应端短期承压，需关注国际市场变化及订单情况。

8. LPG：
进口量预期内可能增多，PDH开工率维持高位，利润尚可但备货压力有待观察，库存方面持续关注炼厂库容情况。

9. 玻璃/纯碱：
纯碱开工回升至高位，企业库存高企，刚需支撑尚可但市场情绪低迷；玻璃旺季接近尾声，冷修可能增多，地产数据偏弱，底部运行仍是主基调。

10. 烧碱/PVC：
烧碱价格趋弱，短期企稳；PVC出口认证取消利好兑现，但港口库存仍难以缓解，合计建议短期观望。

总结：多个板块显示供需偏弱或库存压力大，同时存在一定支撑点（如美联储降息预期、淡旺季转换等），市场短期以波动区间为主。建议采取防守策略，关注变量变化，避免高风险交易。