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全球电力展望：2026年电价趋势分化，AI用电增长成新亮点

核心内容概述

2026年全球电力市场将呈现明显的区域分化趋势，中国、美国和欧洲的电价走势将因供需关系、燃料成本、新能源发展及政策导向等因素有所不同。本文重点分析了三大市场的电力供需、价格走势及未来发展趋势，并列出了影响电力市场的关键风险因素。

中国电力市场：电改加速，电价或趋稳健

主要观点

• 2025年中国电力市场结构性宽松，燃料成本下降，市场化改革加快，推动电价下行。
• 2026年电价水平预计趋于稳定，市场化程度将进一步提升。
• “稳电价、稳煤价”政策基调确立，新能源入市加剧峰谷价差波动，提升储能和调节电源收益。

关键信息

• 电力供应：风光发电逐步替代水电和火电，煤电向系统调节性电源转型。
  • 2025年1-9月，全国新增发电装机容量达3.72 TW，同比增长17.5%。
  • 风电和光伏新增装机分别增长21.3%和24.2%，成为发电增长主力。
  • 煤电装机占比预计降至不足三分之一。
• 电力需求：用电量逐季上升，新旧动能增长差异明显。
  • 2025年1-9月全社会用电量同比增长4.6%，全年预计增长5%。
  • 一产用电增长10.2%，二产增长3.4%，三产增长7.5%，其中数据中心和电动汽车充电服务增速显著。
  • 居民用电在第三季度因高温高湿天气创历史新高。
• 电力市场：现货市场全面覆盖，新能源入市和电网融合机制逐步完善。
  • 2025年全国28个省份的电力现货市场已进入持续运行阶段。
  • 文档136和文档1360推动新能源市场准入，促进电力市场机制创新。
• 电价展望：能源价格支撑电价底部，新能源影响峰谷价差波动。
  • 2025年1-11月，代理购电均价同比下降3%。
  • 2026年整体电价预计稳定，煤价上涨将支撑电价底部。
  • 新能源发展将加剧现货电价波动，提升储能和调节电源收益。

欧洲电力市场：高比例可再生能源放大天气波动，电价或偏弱

主要观点

• 欧洲电力需求增长缓慢，但天气波动带来显著不确定性。
• 受经济压力和天然气价格下行影响，电力价格或震荡下行。
• 电网韧性不足，极端天气可能引发电力供应紧张。

关键信息

• 电力供应：可再生能源占比超过50%，天然气仍是主要化石燃料。
  • 2024年欧洲总发电量为3,783 TWh，其中可再生能源占比52%，天然气15.5%。
  • 2025年1-7月，可再生能源发电下降2.4%，天然气发电增长15.4%。
• 电力需求：制造业复苏缓慢，但高温推动用电需求增长。
  • 2025年夏季用电量同比增长0.7%，部分国家因极端高温出现短时停电。
  • 欧元区制造业PMI逐步回升，但整体仍处于收缩区间。
• 电价展望：电价随燃料价格波动下行，天气因素为主要不确定性。
  • 2025年上半年，欧洲户均电价为€0.29/kWh，工业电价为€0.19/kWh。
  • 2026年预计电价继续承压，主要受天气影响，如寒冷冬季或热浪。

美国电力市场：AI算力需求推动电力紧平衡，电价持续上涨

主要观点

• AI技术发展加剧电力供需紧张，推动电价持续上涨。
• 天然气供应增长放缓，出口高企，库存下降，支撑天然气价格上行。
• 电力市场仍面临结构性挑战，新能源装机持续增加。

关键信息

• 电力供应：清洁能源装机持续增加，电网升级需求上升。
  • 2025年美国清洁能源发电占比持续扩大，电力装机浪潮聚焦清洁能源。
• 电力需求：AI算力需求显著拉动电力消费和电网投资。
  • 2025年数据中心用电量预计增长，AI推动电力需求上升。
• 电价展望：2026年美国电价仍将上涨，主要受天然气价格上涨驱动。
  • 2025年8月，美国电力发电收入同比增长，反映电价上涨趋势。
  • 天然气价格中枢上移，叠加AI需求增长，预计2026年电价继续走高。

关键风险因素

• 贸易政策风险：国际贸易政策变化可能影响能源进口及价格。
• 销售不及预期：电力需求增长低于预期，可能影响市场稳定性。
• 异常大气环流：极端天气事件对电力供应和需求造成冲击。
• 能源政策突变：新能源发展政策调整可能影响市场结构。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响能源供应链。
• 全球经济衰退：超出预期的经济下滑可能抑制电力需求。
• 减排意愿减弱：各国减排政策执行力度下降可能影响能源结构转型。

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图表说明

• 图表涵盖电力投资、装机容量、发电量、用电量、电价走势等关键指标。
• 数据来源包括国家能源局、统计局、 Bloomberg、 CITIC Futures 等。

总结

2026年全球电力市场将因不同地区的能源结构、经济状况和政策导向而呈现分化趋势。中国电价趋于稳定，新能源发展将推动储能收益；欧洲电价受天气和经济影响偏弱，但电网韧性仍是挑战；美国则因AI算力需求和天然气价格上涨，电价持续上行。投资者应关注新能源、储能、电网升级等领域的机遇，同时警惕贸易政策、天气波动及地缘政治等风险因素。