油脂市场分析总结（2023年12月26日）
核心内容概览
本报告分析了2023年12月26日前一交易日国内及国际主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场表现、基本面数据及未来走势预期，主要关注点包括库存变化、价格波动、成本驱动因素以及市场情绪。
基本面数据
期货价格（单位：元/吨，美分/磅，林吉特/吨）
| 品种 |
收盘价（日盘） |
涨跌幅（日盘） |
收盘价（夜盘） |
涨跌幅（夜盘） |
| 棕榈油主力 |
7,140 |
0.20% |
7,144 |
0.06% |
| 豆油主力 |
7,592 |
0.21% |
7,604 |
0.16% |
| 菜油主力 |
8,076 |
0.50% |
8,095 |
0.24% |
| 马棕主力 |
3,738 |
- |
- |
- |
| CBOT豆油主力 |
48.96 |
- |
- |
- |
期货成交与持仓
| 品种 |
昨日成交（手） |
成交变动 |
昨日持仓（手） |
持仓变动 |
| 棕榈油主力 |
774,368 |
-77,133 |
451,157 |
+6,272 |
| 豆油主力 |
597,280 |
-31,272 |
574,788 |
+7,659 |
| 菜油主力 |
548,395 |
-45,851 |
269,572 |
-7,878 |
现货价格（单位：元/吨，美元/吨）
| 品种 |
现货价格 |
价格变动 |
| 棕榈油（24度）：广东 |
7,110 |
+50 |
| 一级豆油：广东 |
8,270 |
+50 |
| 四级进口菜油：广西 |
8,100 |
+130 |
| 马棕油FOB离岸价（连续合约） |
827 |
-5 |
基差（单位：元/吨）
| 品种 |
现货基差 |
| 棕榈油（广东） |
-30 |
| 豆油（广东） |
678 |
| 菜油（广西） |
24 |
价差（单位：元/吨）
| 价差类型 |
前一交易日 |
前两交易日 |
| 菜棕油期货主力价差 |
936 |
910 |
| 豆棕油期货主力价差 |
452 |
450 |
| 棕榈油15价差 |
-60 |
-68 |
| 豆油15价差 |
312 |
326 |
| 菜油15价差 |
5 |
12 |
主要观点
棕榈油
- 马来西亚和印尼棕榈油产量季节性回落，但未超预期，预计12月库存难以大幅下降。
- 产地棕榈油价格缺乏上涨驱动，但亦无新利空，马盘棕榈油预计继续宽幅震荡。
- 关注3580一线支撑，同时留意原油及其他油料作物走势对马盘棕榈油的影响。
- 国内棕榈油库存仍维持高位，基差维持弱势。
豆油
- 国内大豆周度压榨量不高，豆油消费较弱，库存小幅变化。
- 大豆2、3月份进口量偏低，但暂不认为会缺豆油。
- 豆油05合约受成本因素影响，短期跟随CBOT大豆波动。
- CBOT大豆近期震荡，市场对巴西大豆产量担忧情绪降温，远期合约走弱，对豆油05合约形成压力。
菜油
- 进口菜籽大量到港，国内菜籽库存上升，压榨量明显回升，菜油进口量维持高位。
- 国内菜油库存压力较大，缺乏上涨动能。
- 预计菜油将与豆油保持低价差以刺激需求。
关键信息
- 全球油料作物供应充足：美豆出口销售进度偏慢、马来棕榈油高库存、国际菜籽价格疲软，油脂短期不具备大幅上涨驱动。
- 市场关注点：巴西大豆主产区天气、马来和印尼棕榈油产量、CBOT大豆及马盘棕榈油走势。
- 总体走势：三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）均处于前低附近震荡，走势偏弱，总体仍处于寻底阶段。
- 投资建议：不建议做多，需谨慎对待市场波动。
风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 投资者不应将本报告作为唯一参考，应结合自身判断及专业意见进行决策。
- 本报告不构成具体投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。
