> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品市场周报总结（2026年7月3日） ## 一、核心内容概览 本周国内商品期货市场呈现涨跌互现的格局，贵金属板块强势领涨，有色金属和能化品种分化，黑色系与农产品走势亦出现明显分歧。股指期货涨跌分化，大盘蓝筹相对强势，而国债期货则出现短强长弱的格局。整体市场呈现出避险情绪与分化预期并存的特征。 --- ## 二、主要市场表现 ### 1. 贵金属板块 - **白银**：暴涨超4%，涨幅最大 - **黄金**：涨超2% - **铂**：涨超3% - **钯**：涨近4% - **表现原因**：美联储加息预期降温、地缘政治风险升温，推动避险资金流入 ### 2. 有色金属板块 - **锡、铝**：涨幅超1.5% - **锌**：小幅下跌 - **氧化铝**：领跌，跌幅近1.9% - **市场分化**：受供给与需求预期影响明显 ### 3. 能化板块 - **聚丙烯、甲醇、PVC**：涨幅明显，分别涨近2%、超1.7%、超1.3% - **整体趋势**：多数品种上涨，但市场情绪仍偏谨慎 ### 4. 黑色系板块 - **焦煤、焦炭**：分别上涨超1.3%和1.7% - **铁矿石、螺纹钢**：下跌超1.7%和1.7% - **驱动因素**：焦炭提涨预期与山西煤矿政策影响供给端，铁水产量拐点可能带来需求端压力 ### 5. 农产品板块 - **鸡蛋、棉花**：上涨近0.9%和0.7% - **油脂类**：普遍回调，棕榈油跌超1.4% - **市场情绪**：部分品种受季节性需求支撑，但整体仍面临调整压力 --- ## 三、股指与国债期货表现 ### 1. 股指期货 - **沪深300（IF）**：主力合约涨0.46% - **上证50（IH）**：涨0.42% - **中证500（IC）**：涨0.21% - **中证1000（IM）**：跌0.30% - **趋势分析**：市场风格切换，资金更倾向配置估值较低的大盘蓝筹，中小盘股面临调整压力 ### 2. 国债期货 - **2年期**：主力合约涨0.01% - **5年期**：持平 - **10年期、30年期**：分别跌0.04%和0.22% - **市场情绪**：短端受益于宽松资金面，长端受利率低位限制，市场对通胀和经济复苏的担忧上升 --- ## 四、席位动向分析 ### 1. 主要席位 - **徽商**：减多PVC，加空鸡蛋 - **东财**：加多玉米，减多玻璃、燃料油 - **平安**：减多玉米淀粉，减空PVC、塑料 ### 2. 外资机构 - **瑞银**：加多螺纹钢、乙二醇 - **摩根大通**：加多菜油、PTA - **高盛**：加空螺纹钢、菜粕 ### 3. 国内机构 - **永安**：减空螺纹钢、玻璃、纯碱 - **中信**：减空玻璃、白糖、PTA - **国君**：加多甲醇，减空PP --- ## 五、热点品种研报摘要 ### 1. 沪铝 - **行情分析**：AL2608主力合约周内累计下跌1.08%，价格重心下移 - **短期展望**：下周震荡筑底概率较大 - **宏观预期**：美联储加息预期降温，国内库存去化支撑铝价 - **风险关注**：上行风险包括供给收缩、需求超预期；下行风险包括加息预期升温、产能投放超预期 ### 2. 焦煤 - **行情分析**：JM2609主力合约全周上涨2.68%，但成交量萎缩，多空均衡 - **下周展望**：区间震荡，等待焦炭提涨落地与山西安监政策变化 - **风险关注**：铁水产量拐点、焦炭提涨失败、蒙煤口岸物流扰动、政策信号 ### 3. 生猪 - **行情分析**：LH2609主力合约周涨幅3.18%，但周初涨幅基本回吐 - **下周展望**：市场震荡整理，需关注现货价格表现 - **宏观预期**：行业产能过剩格局尚未扭转，但规模化养殖缓解集中出逃风险 - **风险关注**：非洲猪瘟、能繁母猪存栏、养殖户压栏、饲料成本 ### 4. 聚丙烯 - **行情分析**：PP2609主力合约触底反弹，周五收复失地 - **下周展望**：若高开，多头有望继续向上测试前高 - **宏观预期**：地缘冲突、装置检修、海外缺口三重利多共振推动上涨 - **风险关注**：技术性回踩、套牢盘解套、持仓量变化 ### 5. 白银 - **行情分析**：主力合约周涨幅7.35%，多头力量占优但放量有限 - **短期展望**：非农数据疲软，加息预期减弱，白银震荡反弹为主 - **中长期展望**：美元走强抑制贵金属上涨，但中长期仍偏强震荡 - **风险关注**：美元信用恢复、就业数据超预期、美联储决策风格变化 --- ## 六、市场展望与关注重点 - **美联储政策动向**：加息预期降温或推迟，将对贵金属、大宗商品产生重要影响 - **国内经济数据兑现**：关注7月政治局会议前后政策信号及经济复苏力度 - **中报业绩披露**：对市场情绪与资金流向有重要引导作用 - **地缘政治局势**：中东冲突、蒙煤口岸物流等事件仍可能引发市场波动 - **行业供需变化**：如焦炭提涨、铝土矿出口管制、生猪存栏调整等 --- ## 七、风险及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格 - 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已审慎审核 - 任何单位和个人不得对报告进行任何形式的修改、复制和发布 - 部分数据、图片、音频、视频来源于网络，版权归原作者所有 --- ## 八、加入分析师内部交流群 - **限时招募**：国金期货分析师内部交流群开放中 - **福利内容**：盘前提醒、盘中解读、盘后复盘、一手资讯、行情与学习资源 - **参与方式**：公众号留言“社群”或点击文章末尾“阅读原文”获取机会 --- ## 九、总结 本周商品市场整体呈现涨跌分化、避险情绪主导的格局，贵金属板块表现强势，股指期货分化反映市场风格切换，国债期货短强长弱显示资金面宽松但长端利率下行空间有限。市场需重点关注美联储政策、国内经济数据、中报业绩以及地缘政治等多重因素，以把握后续走势。