电力设备行业：锂电回收市场来临，深布局+精处置为决胜之道-20230627-东北证券-31页_1mb

电力设备行业深度报告：锂电回收市场分析

核心内容

锂电回收行业正处于爆发前夕，其发展受到环保、安全和经济性的多重驱动。随着新能源汽车销量和动力电池装机量的快速增长，动力电池退役潮即将来临，预计2025年退役量将达到108.8GWh，2030年将达到223.6GWh。梯次利用和再生利用是锂电回收的两大主要方向，预计到2030年，梯次利用市场规模将达1214亿元，再生利用市场规模将达990亿元。

主要观点

• 环保与资源保障需求：锂电回收在保护环境、保障资源方面具有重要意义，尤其在锂、钴、镍等资源对外依存度较高的背景下。
• 政策引导重要性：政策的良性引导对锂电回收行业至关重要，借鉴铅酸电池回收的经验，未来锂电回收行业将逐步规范化。
• 经济驱动力：锂价高位运行，推动了行业参与者的快速增加，同时废旧电池的高价值材料回收提升了行业经济效应。
• 技术与自动化：当前行业最大的痛点是自动化拆解能力不足，具备自动化和智能化拆解技术的企业更具竞争优势。
• 行业竞争要素：初期竞争看渠道布局，中期看工艺技术，后期看综合实力与协同能力。

关键信息

行业规模预测

• 动力电池装机量：2022年为294.6GWh，预计2025年为653.8GWh，2030年为1312.3GWh，CAGR为30%（2022-2025）、57%（2025-2030）。
• 市场空间预测：
  • 梯次利用：2025年为128亿元，2030年为1214亿元。
  • 再生利用：2025年为197亿元，2030年为990亿元。

企业参与主体

• 动力电池企业：如宁德时代、国轩，具备产业链协同优势，可形成资源闭环。
• 整车制造商：如北汽、宇通，拥有渠道优势，回收效率高，但技术相对薄弱。
• 第三方企业：如格林美、天奇股份、浙矿股份，技术工艺成熟，但资源获取较为困难。

重点企业财务数据（2023年）

回收工艺与技术路线

• 梯次利用：适用于容量衰减至80%以下的电池，尤其是磷酸铁锂电池。
• 再生利用：适用于三元电池和部分磷酸铁锂电池，主要采用火法、湿法和直接修复法。
• 火法：高污染、高能耗，适合回收镍、钴等金属。
• 湿法：综合性能优异，适合回收多种金属，回收率高。
• 直接修复法：流程短，效率高，但对原料要求高。

行业竞争核心要素

• 初期：前端回收渠道布局。
• 中期：自动化拆解技术。
• 后期：综合布局和协同能力。

行业参与者产能规划

风险提示

• 锂价大幅波动
• 新能源车销量不及预期
• 技术路线迭代风险

投资建议

• 政策与技术双重驱动：锂电回收行业在政策和经济性双重驱动下将迎来快速发展。
• 关注自动化与智能化：具备自动化、智能化拆解技术的企业将在行业中占据优势。
• 选择具备资源与技术优势的公司：如格林美、天奇股份、浙矿股份等。

图表目录

• 图1：2018-2025年动力电池装机量统计及预测
• 图2：2016-2022年中国和全球新能源汽车销量
• 图3：锂电池回收量预测
• 图4：锂资源分布
• 图5：钴镍资源分布
• 图6：退役电池包
• 图7：电池不良处置污染
• 图8：碳酸锂价格、废旧电池价格
• 图9：2018-2022年中国动力电池回收企业注册量
• 图10：火法回收废铅膏
• 图11：湿法回收废铅膏
• 图12：再生铅产量
• 图13：锂电池全生命周期闭环过程
• 图14：再生关键步骤：破碎分离
• 图15：火法流程
• 图16：火法示意图
• 图17：磷酸铁锂湿法工艺
• 图18：三元湿法工艺
• 图19：直接修复法工艺流程
• 图20：直接修复法原理
• 图21：火法、湿法、直接修复法比较
• 图22：三元和磷酸铁锂再生路线
• 图23：电池生产商商业模式
• 图24：整车制造商商业模式
• 图25：第三方商业模式
• 图26：锂电回收竞争核心要点
• 图27：格林美新能源全生命周期价值链
• 图28：天奇回收体系合作企业
• 图29：浙矿股份资源回收设备

行业趋势与展望

• 随着政策逐步完善和行业规范化发展，锂电回收行业将进入快速成长阶段。
• 自动化和智能化将成为行业发展的关键，提升效率和安全性。
• 行业参与者将面临技术路线和资源布局的竞争，具备深度布局和核心技术的企业有望脱颖而出。