汽车行业特斯拉引领新技术系列一：4680电芯、CTC技术和一体化压铸技术-20211118-天风证券-31页_1mb

特斯拉新技术系列分析总结

核心内容

特斯拉正在通过多项新技术推动其电动汽车的性能与成本优化，主要包括4680电芯技术、CTC技术和一体化压铸技术。这些技术不仅提升了特斯拉产品的竞争力，也对整个新能源汽车行业产生了深远影响。

主要观点

4680电芯技术

• 性能提升：4680电芯在电池容量、能量、续航里程、功率和成本方面均有显著提升，其能量密度是2170电芯的5倍，续航里程提升16%，功率提升6倍，电池组层面每千瓦时成本降低14%。
• 设计创新：4680电芯采用无极耳技术，提升导电面积，降低内阻，提高充电速度和安全性。同时，其圆柱形结构与液冷散热片的结合，有助于优化温控效果，提升整体续航。
• 材料优化：特斯拉采用新型硅材料作为阳极，成本降低5%，续航提升20%。阴极材料多样化，分别适用于中程、中长续航和高能量密度车型，提升电池的适应性和性能平衡。
• 成本优势：通过简化阴极生产工艺，特斯拉实现了投资成本降低66%、生产成本降低76%、零废水排放等环保效益。
• 量产挑战：4680电芯的量产面临一致性挑战，目前良品率已从20%提升至70%-80%，但仍需进一步优化。

CTC技术

• 物理创新：CTC（Cell to Chassis）技术将电池组作为车身结构的一部分，取消传统Pack设计，实现结构一体化。
• 成本优化：CTC技术有助于降低制造成本，减少370个零部件，车身减重10%，电池组成本降低7%。
• 应用前景：特斯拉柏林工厂将采用CTC技术生产Model Y，未来可能兼容其他电芯尺寸，成为电动汽车电池成组技术的重要发展方向。
• 国内布局：宁德时代计划在2025年实现集成化CTC，2030年实现智能化CTC，将电机、电控等部件集成至电池系统中，进一步提升系统效率。

一体化压铸技术

• 重量与成本优势：特斯拉Model Y采用一体式压铸后地板总成，减少79个部件，制造成本下降40%。下一步计划用2-3个大型压铸件替换整个下车体总成，进一步减重10%，提升续航14%。
• 技术壁垒：特斯拉与IDRA Group联合定制的Giga Press压铸机，以及其独家高强度铝合金配方是该技术的主要壁垒。
• 未来趋势：特斯拉未来可能实现白车身一次压铸成型，从而取消传统组装生产线，大幅降低制造成本。
• 国内布局：文灿股份、拓普集团、泉峰汽车、广东鸿图等企业已布局一体化压铸技术，与特斯拉形成合作关系。

关键信息

4680电芯亮点

• 直径与高度：46mm直径，80mm高度，体积为2170的5.48倍。
• 成本与性能：每千瓦时成本降低14%，续航提升16%，功率提升6倍。
• 应用前景：4680电芯可能成为标准化产品，国内外企业如宁德时代、比克电池、亿纬锂能等均在布局。

CTC技术亮点

• 结构整合：电池组作为车身结构的一部分，连接前后大型铸件，取消座舱底板。
• 成本与效率：减少零部件数量，提高制造效率，降低整车成本。
• 技术扩展性：CTC技术不仅适用于4680电芯，还适用于其他电芯尺寸，具有良好的兼容性。

一体化压铸技术亮点

• 部件减少：Model Y后地板总成减少79个部件，未来可能进一步减少下车体总成的部件数量。
• 技术优势：Giga Press压铸机与高强度铝合金配方构成技术壁垒，提升制造效率和成本优势。
• 未来目标：实现白车身一次压铸成型，取消组装生产线，进一步降低制造成本。

潜在标的公司

以下公司可能受益于特斯拉新技术的应用与产业链发展：

• 电池相关：宁德时代、赣锋锂业、新宙邦、诺德股份、长盈精密、宏发股份、常铝股份、科达利、旭升股份、精达股份、三花智控、银轮股份、奥特佳
• 车身内外饰：福耀玻璃、岱美股份、新泉股份、蓝思科技、拓普集团、宁波华翔、常熟汽饰、万丰奥威、华达科技、继峰股份、模塑科技、广东鸿图、宜安科技
• 底盘相关：威唐工业、文灿股份、保隆科技、中鼎股份、凌云股份、云海金属、精锻科技、金固股份

投资建议

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内新能源汽车行业将实现5%以上的涨幅。
• 投资建议：建议关注受益于特斯拉产销扩大及国产化率提升的产业链核心标的，如拓普集团、旭升股份、均胜电子、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、岱美股份、宁波华翔、宁德时代、三花智控等。

风险提示

• 行业景气度：新能源汽车行业景气度下行可能影响销量增长。
• 渗透率提升：新能源汽车渗透率提升不及预期可能影响产业链发展。
• 缺芯风险：芯片短缺可能影响特斯拉及供应链企业的产量和交付。

总结

特斯拉通过4680电芯、CTC技术和一体化压铸技术，正在引领新能源汽车技术的变革。这些技术不仅提升了车辆的性能和成本优势，也为产业链上下游企业带来了新的增长机遇。随着特斯拉新技术的逐步落地和量产，相关核心供应商将有望获得显著的市场份额和业绩增长。