20220410-东证期货-国债期货周度报告_国债模型日线级别多头止盈_11页_1mb

国债模型日线级别多头止盈总结

核心内容概述

本报告为2022年4月10日发布的国债市场分析报告，主要围绕国债期货的多头策略止盈、市场走势分析、投资建议及策略净值跟踪等内容展开。报告结合了宏观经济数据、市场行情数据及量化模型分析，为投资者提供了多维度的投资参考。

主要观点

1. 市场走势分析

• 日线级别：CTA模组信号看空，表明短期市场可能面临回调压力。
• 周线级别：信号中性，整体趋势未明确。
• 长线级别：推荐套期保值，做空基差（T2206与210009.IB）止盈离场。
• 模型预测：
  • 中国：国债多因子模型看多，利率曲线模型看陡，预计CPI在2022年上半年持续反弹，大宗商品显示通胀趋势增强。
  • 欧美：美国CPI预计高位回落，日本和欧元区CPI回落时点滞后于美国，美元、伦敦金现、布伦特油价周线级别看空或看跌，纳斯达克指数周线级别看多。

2. 国债期货策略

• 期现策略：期现套利机会减少，基差交易成为重点，策略关注现券与期货之间的价差。
• 跨期套利：通过分析影响跨期价差的因素，从逻辑层面寻找投资机会。
• 跨品种套利（5年与10年期）：需进行价差调整，依据久期比值进行配比，短期策略采用1:1配比，长期策略采用久期中性配比。
• 择时对冲：结合宏观与微观模型，采用动态对冲策略，避免静态对冲的局限性。

关键信息

1. 市场数据

2. 基差交易信号（部分）

3. 策略净值

• 套利组合净值：3.1
• 5年期国债现货组合净值：1.0614
• 5年期国债对冲组合净值：1.0660
• 10年期国债现货组合净值：1.0739
• 10年期国债对冲组合净值：1.1000

投资建议

• 短期策略：日线CTA模组信号看空，建议谨慎操作，关注基差交易信号。
• 中期策略：周线信号中性，无明显跨期或跨品种套利机会。
• 长期策略：推荐套期保值，做空基差（T2206与210009.IB）止盈离场。
• 组合操作：模型周线级别多IF2206空T2206，关注多因子与利率曲线模型的预测信号。

风险提示

• 若策略未达预期，投资者可根据自身情况执行止损或止盈操作。
• 市场走势存在不确定性，需关注宏观经济变化及政策影响。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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附注

• 分析师信息：

  • 章顺，资深分析师（基本面量化）
  • 从业资格号：F0301166
  • 投资咨询号：Z0011689
  • 联系方式：Tel: 8621-63325888-3902，Email: shun.zhang@orientfutures.com

• 公司信息：

  • 上海东证期货有限公司，成立于2008年，注册资本23亿元，为东方证券全资子公司。
  • 拥有多个交易所会员资格，提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等服务。
  • 拥有33家营业部和134个证券IB分支网点，覆盖全国主要城市。

图表目录

• 图表1：国债期货周度行情数据
• 图表2：周度策略跟踪
• 图表3：美国国债实际收益率（%）
• 图表4：政策性金融债(国开)到期收益率曲线（%）
• 图表5：中国固定利率国债关键期限到期收益率（%）
• 图表6：周度基差交易监控
• 图表7：资金利率监控（%）
• 图表8：国债利差(10年-2年)
• 图表9：国债利差(10年-5年)
• 图表10：10年期国债期货与铜金比
• 图表11：套利组合净值
• 图表12：5年期对冲组合模拟净值
• 图表13：10年期对冲组合模拟净值