20240803-中泰证券-煤炭行业周报_宏观预期有望改善_重视超跌布局机会_28页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心观点及投资建议

核心逻辑：产能周期驱动下，煤炭行业仍处高景气度阶段。供给侧改革超额完成去产能目标，新增产能有限，未来煤炭消费量稳中有增，行业具备持续增长潜力。
投资建议：宏观环境有望改善，建议重视当前超跌布局机会。重点推荐四大投资主线：
1. 配置龙头：【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】，经营稳健，确定性强，具备穿越周期能力。
2. 加强配置焦煤：【山西焦煤】【平煤股份】【淮北矿业】【盘江股份】【潞安环能】，盈利确定性更强。
3. 关注超跌优质煤电一体化公司：【新集能源】【淮河能源】【电投能源】。
4. 逐步配置动力煤标的：【晋控煤业】【山煤国际】【兖矿能源】【广汇能源】【兰花科创】。

煤炭价格跟踪

动力煤价格

港口价格：京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价853.0元/吨，周环比下降0.7%，年同比上涨0.8%。
产地价格：
- 大同南郊弱粘煤(Q5500)坑口价718.0元/吨，周环比下降0.4%，年同比上涨5.6%。
- 陕西榆林烟煤末(Q5500)坑口价700.0元/吨，周环比下降1.4%，年同比下降2.2%。
- 内蒙古东胜大块精煤(Q5500)坑口价675.0元/吨，周环比下降0.3%，年同比下降5.5%。
国际价格：
- 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价137.2美元/吨，周环比上涨0.5%，年同比下降46.5%。
- 欧洲ARA港动力煤现货价105.0美元/吨，周环比下降0.4%，年同比下降46.2%。
- 理查德RB动力煤现货价108.25美元/吨，周环比上涨0.2%，年同比下降53.3%。
期货价格：
- IPE理查德湾煤炭期货结算价114.3美元/吨，周环比上涨5.9%。
- IPE鹿特丹煤炭期货结算价121.4美元/吨，周环比上涨14.3%。
国内外价差：
- 国内外5000大卡动力煤价差：进口煤到岸价低于国内煤离岸成本，价差收窄8元/吨。
- 国内外4500大卡动力煤价差：进口煤到岸价低于国内煤离岸成本，价差收窄7元/吨。

炼焦煤价格

港口价格：
- 京唐港山西产主焦煤库提价1960.0元/吨，周环比下降3.4%，年同比下降9.7%。
- 连云港山西产主焦煤平仓价2110.0元/吨，周环比上涨25.6%，年同比下降11.6%。
产地价格：
- 山西吕梁1/3焦煤车板价1490.0元/吨，周环比下降2.0%，年同比下降29.0%。
- 山西主焦煤平均价1688.0元/吨，周环比下降2.5%，年同比下降7.6%。
国际价格：
- 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价231.0美元/吨，周环比下降2.1%，年同比下降6.7%。
焦煤期货：
- DCE焦煤期货收盘价1426.0元/吨，周环比下降3.3%，年同比下降3.2%。

无烟煤及喷吹煤价格

无烟煤：
- 阳泉无烟洗中块(Q7000)车板价1150.0元/吨，周环比持平，年同比下降17.3%。
- 河南焦作无烟中块(Q7000)车板价1290.0元/吨，周环比持平，年同比下降16.2%。
喷吹煤：
- 阳泉喷吹煤(Q7000-7200)车板价1130.0元/吨，周环比下降7.1%，年同比下降15.1%。
- 长治路城喷吹煤(Q6700-7000)车板价1080.0元/吨，周环比下降6.1%，年同比下降15.8%。

煤炭库存跟踪

动力煤：
- 周平均日产量562.3万吨，周环比增加0.2%，年同比增加8.8%。
- 周平均产能利用率93.6%，周环比增加0.2%，年同比增加4.7%。
- 动力煤库存149.8万吨，周环比增加4.1%，年同比增加37.4%。
- 秦皇岛港库存528.0万吨，周环比增加5.2%，年同比增加0.2%。
- 终端动力煤库存12664.7万吨，周环比下降1.4%，年同比增加8.0%。
炼焦煤：
- 样本洗煤厂精煤周平均日产量56.2万吨，周环比下降3.1%，年同比下降10.1%。
- 样本洗煤厂周平均开工率66.6%，周环比下降2.9%，年同比下降11.7%。
- 523家样本矿山炼焦烟煤日均产量201.5万吨，周环比下降1.6%，年同比下降8.0%。
- 523家样本矿山炼焦精煤日均产量77.1万吨，周环比下降1.3%，年同比下降0.1%。
- 523家样本矿山精煤洗出率38.3%，周环比上涨0.1%，年同比下降1.2%。
- 炼焦烟煤库存397.0万吨，周环比上涨6.0%，年同比增加61.7%。
- 炼焦精煤库存308.5万吨，周环比上涨6.1%，年同比增加19.5%。
- 进口港口炼焦煤库存310.0万吨，周环比上涨12.1%，年同比增加34.7%。
- 焦化厂炼焦煤库存894.0万吨，周环比下降1.1%，年同比增加0.2%。
- 钢铁企业炼焦煤库存724.3万吨，周环比下降1.6%，年同比下降2.9%。
港口调度及海运费：
- 秦皇岛港铁路到车量5880.0车，周环比增加33.3%，年同比增加12.0%。
- 秦皇岛港吞吐量33.6万吨，周环比下降14.1%，年同比下降34.2%。
- 秦皇岛-上海海运费OCFI 20.2元/吨，周环比下降1.0%，年同比增加29.5%。
- 秦皇岛-广州海运费OCFI 33.4元/吨，周环比上涨2.1%，年同比增加16.0%。
货船比：
- 环渤海四大港口货船比23.8，周环比上涨8.1%，年同比上涨28.0%。

煤炭行业下游表现

煤焦钢产业链：
- 焦炭价格：日照港准一级冶金焦平仓价2010.0元/吨，周环比下降2.4%；吕梁准一级冶金焦出厂价1750.0元/吨，周环比下降2.8%。
- 吨焦盈利：全国平均吨焦盈利21.0元/吨，周环比下降100.0%，年同比下降58.8%。
- 钢价：Mysteel普钢绝对价格指数3599.2，周环比下降1.6%；上海螺纹钢价格3210.0元/吨，周环比下降0.3%。
- 吨钢利润：-287.8元/吨，周环比下降8.1%，年同比下降947.4%。
- 高炉开工率：81.3%，周环比下降1.3%，年同比下降3.0%。
- 全国钢厂盈利率：6.5%，周环比下降57.2%，年同比下降89.4%。
化工建材产业链：
- 甲醇价格指数2411.0，周环比下降0.5%；甲醇产能利用率77.6%，周环比下降5.0%。
- 水泥价格指数116.5，周环比下降1.9%；水泥熟料产能利用率48.8%，周环比上涨5.6%。
- 水泥库容率68.6%，周环比下降0.5%；水泥出库量314.7万吨，周环比下降5.8%，年同比下降37.0%。

本周煤炭板块及个股表现

板块表现：本周煤炭板块下跌1.6%，表现劣于沪深300指数（-0.7%）。
细分板块：
- 动力煤板块下跌2.5%。
- 焦煤板块上涨0.1%。
- 焦炭板块上涨0.9%。
个股表现：多数公司股价下跌，但盈利预期改善，建议关注【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】等龙头，以及【山西焦煤】【平煤股份】等焦煤企业，同时关注【新集能源】【淮河能源】等煤电一体化公司。