20211020-五矿期货-农产品早报_12页_1mb
报告摘要
农产品早报总结
核心内容概述
本报告为2021年10月20日的农产品早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要农产品的市场分析及投资建议。报告从供需、价格、库存、天气、出口数据等多个维度对各品种进行分析，同时提供相关图表和策略建议。
油脂
主要观点
- 价格走势：广东24度棕榈油报价持平，张家港一级豆油报价上涨90元/吨，江苏四级菜油报价上涨60元/吨。
- 库存情况：全国港口食用棕榈油库存较前一周增长32.17%，豆油港口库存增长7.97%，但华东菜油库存下降9.48%。
- 外盘影响：美豆单产和库存调增，价格缺乏明显驱动；马棕长期库存维持偏低，中期存在减产周期，短期需关注高频数据。
- 国内情况：国内油脂库存偏低，受限电影响油厂停机，基差支撑较强；棕榈油深度贴水，国内油脂跟随外盘，持谨慎看涨观点。
- 策略建议：建议盘中调整企稳后谨慎试多；P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；012201参考区间：11500-13600。
蛋白粕
主要观点
- 成本端：美豆出口检验量上升，但同比减少50.6%；巴西大豆播种进展顺利，优良率和收割率均有利。
- 供给端：上周大豆压榨量和豆粕产量增加，豆粕库存略有下降，菜粕库存回升。
- 需求端：终端逢低补库，豆粕和菜粕基差偏强。
- 观点总结：美豆承压，国内蛋白粕跟随成本回落，现货强于期货；建议单边空头思路，把握交易节奏；套利推荐逢低做多豆菜粕1月价差及做空蛋白粕1-5价差。
鸡蛋
主要观点
- 价格走势：国内蛋价继续上涨，但涨势放缓，主产区均价4.71元/斤，涨0.09元/斤。
- 影响因素：与猪肉走强逻辑相关，气温降低导致需求回升，低存栏支撑价格。
- 期货表现：期货受现货影响走高，但上方压力较大；建议等高点做空，短期需规避情绪支撑。
生猪
主要观点
- 价格走势：国内猪价有稳有涨，北方偏弱，河南均价维持不变。
- 市场情况：大猪存栏量减少，养殖方压栏惜售；白条消化减速，限制猪价上涨。
- 期货表现：近月合约偏强，但现货提前上涨可能透支后市需求；建议后市以偏空思路对待。
- 策略建议：套保16000以上逢高关注，投机暂观望；关注现货价格走势及情绪变化。
白糖
主要观点
- 价格走势：原糖下跌1.76%，收于18.94；内盘SR2201下跌0.45%，收于5915。
- 市场因素：巴西进入压榨尾声，中南部降雨改善产量前景；出口数据疲软，基金减持多头头寸。
- 观点总结：短期盘面延续弱势，关注18.5美分支撑；中期配额外进口利润倒挂，建议逢低做多，首选05合约。
苹果
主要观点
- 价格走势：西部产区晚富士红货量增加，优质好货成交积极；山东产区晚富士货量增多，购销顺畅。
- 市场因素：优果率偏低问题贯穿整个收购季，交割标准和优果率仍是炒作焦点。
- 观点总结：好果价格支撑盘面，短线偏多；但因波动剧烈，建议观望或日内交易。
棉花
主要观点
- 价格走势：主力合约窄幅震荡，较上一交易日下跌0.94%，收于21700元/吨；新疆328棉花价格环比上涨500元/吨。
- 市场因素：新棉交售处于博弈状态，棉农惜售，下游压价；籽棉收购价存在下跌风险。
- 观点总结：基本面无明显变化，盘面波动反映多空资金博弈；建议多单持有，关注交售意愿和需求传导。
关键信息汇总
| 品种 | 价格走势 | 库存变化 | 市场影响因素 | 投资建议 |
|---|---|---|---|---|
| 油脂 | 豆油、菜油上涨；棕榈油贴水 | 国内库存偏低，部分油厂停机 | 外盘基本面偏强，国内受限电影响 | 谨慎试多，关注期货贴水 |
| 蛋白粕 | 豆粕、菜粕基差偏强 | 豆粕库存下降，菜粕库存回升 | 美豆承压，巴西播种顺利 | 单边空头，套利做多价差 |
| 鸡蛋 | 蛋价上涨，但涨势放缓 | 存栏偏低，低库存支撑 | 猪肉走强、气温降低、情绪支撑 | 等高点做空，短期观望 |
| 生猪 | 北方偏弱，局部小涨 | 存栏减少，压栏惜售 | 白条消化减速，现货提前上涨 | 偏空思路，套保逢高关注 |
| 白糖 | 原糖下跌，内盘弱势 | 巴西出口疲软，基金减持多头 | 产量改善，进口利润倒挂 | 短期回调，中期逢低做多 |
| 苹果 | 优质好货成交积极 | 优果率偏低 | 交割标准、优果率 | 短线偏多，观望或日内交易 |
| 棉花 | 价格窄幅震荡，部分上涨 | 新棉交售博弈 | 棉农惜售，下游压价 | 多单持有，关注交售意愿 |
风险提示
- 油脂：籽棉收购价下跌、下游需求传导不畅。
- 蛋白粕：美豆出口数据不佳、巴西产量预期变化。
- 鸡蛋：现货情绪波动、需求季节性变化。
- 生猪：存栏减少、压栏行为、白条消化速度。
- 白糖：进口利润倒挂、原糖价格波动。
- 苹果：优果率偏低、交割标准执行。
- 棉花：新棉交售意愿、下游压价行为。
图表参考
- 油脂：豆油、棕榈油、菜油基差图；油脂期价图。
- 蛋白粕：豆粕、菜粕基差图；进口大豆榨利图；豆菜粕期价图。
- 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量、补栏量、养殖利润图。
- 生猪：存栏、能繁母猪存栏、出栏量、养殖利润、日度屠宰量图。
- 白糖：现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、ICE近远月价差图。
- 苹果：批发均价、山东烟台现货价、苹果及替代品价格、全国库存图。
- 棉花：基差、内外价差、棉纱开机率、产量及库存天数图。
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