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极端天气超预期，能源保障需求持续

概述

寒潮作为极端天气的一种体现，与物流运输、城市防灾减害、消费等主题密切相关。近期寒潮事件频繁，湖南遭遇63年来的最强寒潮，气温大幅下降，同时上海也出现类似“流浪地球”的景观。

极端天气事件

1）湖南遭遇63年最强寒潮，全省平均气温下降22.7℃，多地出现雨凇、积雪。
2）新一轮寒潮即将来袭（预计2月25日-26日）。

寒潮影响

1）对物流运输的影响：

• 寒潮影响北方地区煤炭汽运，客运端出现重型机车“支援”高铁的特殊情况。

2）对能源保障的需求：

• 寒潮使得煤炭和电力企业处于保供状态，生产指标超预期完成。
• 寒潮拉动煤炭需求，限制供应，短期内能源供需矛盾将更加突出。

全球视角

巴拿马运河运力受极端天气影响难以恢复，使得北美-东亚的能源贸易受限，进一步激发了国内能源保障的需求。

未来趋势

尽管一般意义上春节后雨雪冰冻灾害会减弱，但今年的寒潮影响明显超预期，厄尔尼诺现象预计将加剧极端天气，寒潮事件将推动能源保障需求持续增强，尤其是煤炭主题预计将保持长期趋势。