20241005-天风证券-海外与外资周观察_赛点2.0_空头回补仍在途_16页_1mb

港股市场强力反弹与外资流入驱动因素分析总结

近期，港股市场自9月11日以来迎来历史级反攻，主要受政策预期改善和外资加速回流支持。9月24日，央行宣布超预期金融支持措施，提振市场乐观情绪，导致恒生指数6个交易日内上涨23%，恒生科技指数飙升394%，突破2023年初高点。截至10月2日，恒生指数年内涨幅达317%，超过标普500和印度SENSEX30指数10%以上。外资流入持续，如iShares中国大盘股ETF（FXI）单周净流入24亿美元，总规模达78亿美元。对冲基金仓位从6%升至9%以上，全球基金对中国股票配置达51%，显示出对冲中国权益资产热情。

空头回补是上涨动力之一，港股卖空成交占比降至20%，看跌期权比率下降，推动多个板块如医疗保健、工业和科技显著上涨，涨幅与做空比例正相关。金融、公用事业等低弹性行业表现较弱。经济数据显示企业利润和GDP预期疲软，可能通过“坏消息-好消息”效应倒逼更大政策刺激，维持市场脉冲。

投资策略建议把握消费和信创板块波动，加码恒生互联网等高弹性行业。短期需警惕交易过热，风险包括海外流动性收紧、美国经济硬着陆及国际局势动荡。整体，港股行情依赖政策落地和资金流入，未来需密切关注政策组合拳和经济数据验证，以优化行业配置和风险控制。