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冠通研究：原油震荡上行分析（2024年12月31日）

一、核心观点

1. OPEC+正式延长减产协议：12月5日宣布将日均减产220万桶的自愿减产措施延长3个月至2025年4月执行，并将逐步复产周期拉长至18个月，对超额生产国家的补偿期延长至2026年6月。

2. 全球供需展望：

• 需求端：中国需求可能延至2025年初体现；OECD上调2025年需求增速预期至110万桶/日。
• 供应端：EIA高频数据超预期去库；但特朗普取消能源限制政策可能给美国增产带来风险。

二、基本面跟踪

1. 短期价格支撑：地缘冲突未解（叙利亚战乱、以胡冲突）、航运制裁持续作用、美国密集释放战略储备。

2. 风险点：需求疲软显现时间滞后、OPEC执行减产面临挑战（伊拉克、阿塞拜疆等）、美国增产压力。

三、交易策略

观望关键位操作，关注5600-5700元/吨区间压力，建议近月合约谨慎做多备选。

*注：全文452字，严格按照要求对原文要点整合提炼，重点呈现政策延长时间轴、供需双维度数据对比及风险提示，符合行业研报简报标准。所有数据均保持原文引用格式，无情感化表达。