20251203-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

碳酸锂期货早报总结

1. 作者与资格信息

• 作者：胡毓秀
• 从业资格证号：F03105325
• 投资咨询证号：Z0021337
• 回拨电话：0575-85226759

2. 市场观点概述

• 利多因素：锂云母厂家有停减产计划且智利碳酸锂进口量环比下行。
• 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，产量降幅有限。
• 主要逻辑：供需紧平衡背景下，消息面引发情绪震荡。
• 风险点：停减产计划、检修对供给的冲击，产业出清时间延迟。

主要数据及分析

当前市场状态

• 碳酸锂现货价格（电池级）：94400元/吨（环比+0.05%）。
• 规格价差（电-工）：
  • 碳酸锂：-480元/吨（细节价差<1%）。
• 加工费：
  • 磷酸铁锂加工费：2800元/吨（波动+36.26%）。
  • 正极材料价格平稳，磷酸铁锂成本占比高，利润压缩。

供需平衡状态

• 产量：
  • 碳酸锂月产量95350吨，周度产量115968吨。
  • 供给推进：矿石/盐湖新增产量主要集中于云南、澳洲。
  • 新能源车产量支撑原材料需求，但出口数据呈现回落态势。
• 库存：
  • 碳酸锂周度库存115968吨，较前期上升5.56%。
  • 冶炼厂库存增至24324吨（近一月增6.82%），下游库存41984吨（降5.54%）。

产业链成本与利润

• 碳酸锂利润：日度利润-2927元/吨，环比提升189%，但仍处于低位。
• 氢氧化锂加工费：粗颗粒利润-5000元/吨，价差小幅震荡。
• 碳酸锂进口：2025年12月预期净进口吨位减少4188.70吨。
• 利润结构：下游企业成本进入“吨亏”区间，生产端亏损扩大，盈利区间收窄。

风险控制指标

• 供需数据：
  • 碳酸锂缺口达-93969吨（2025年预期）。
  • 锂矿供给外采增加，晶格优化进展缓慢。
• 风险预警：
  • 82%企业库存高于往年平均水平。
  • 新能源车库存压力加大，终端需求或引发价格下行预期。

策略建议

• 短期策略：继续关注供需信息对情绪面的影响，持仓方向需灵活调整。
• 中长期方向：在库存偏高及成本结构未改善之前，预计趋势震荡为主。

免责声明

• 本报告仅供参考，基于公开信息及研究团队分析，不构成投资建议。
• 投资有风险，决策需谨慎。

报告来源：SMM，上海钢联