20210621-安信证券-机械设备行业夏季投资策略证券研究报告_制造业发展进入第三阶段_克服扰动抓住龙头崛起机遇_77页_3mb

制造业发展进入第三阶段，机械设备行业投资策略总结

核心内容概述

随着制造业进入第三阶段，机械设备行业面临新的机遇与挑战。行业整体呈现强者恒强的格局，传统行业在产能出清后，龙头公司竞争力增强；新兴领域则在技术迭代与市场需求推动下快速发展。投资需关注短期扰动因素如疫情、原材料成本波动及全球贸易环境，同时把握长期趋势，选择具备竞争优势和成长潜力的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 制造业发展宏观环境与行业比较

• 长期趋势：

  • 制造业发展已跨入第三阶段，传统行业强者更强，新兴领域出现全球技术引领型企业。
  • 人口结构变化（如老龄化、工程师红利）推动设备智能化和自动化发展。

• 短期扰动：

  • 疫情发展不确定，对出口型企业和汽车相关设备造成影响。
  • 原材料成本上涨（如螺纹钢、橡胶），导致企业毛利率下降，但龙头具备更强的对冲能力。
  • 中美贸易争端加剧，影响出口型企业和半导体设备发展。

2. 各子板块投资逻辑

3. 成熟赛道龙头公司

• 华测检测：第三方检测服务龙头。
• 国茂股份：通用减速机行业龙头。
• 景津环保：压滤机行业龙头。
• 佳士科技：逆变焊机行业龙头。
• 银都股份：餐厨设备行业龙头。

4. 新兴成长赛道公司

• 捷佳伟创、迈为股份：光伏电池片设备龙头。
• 先导智能、杭可科技：锂电设备龙头。
• 中微公司、晶盛机电、华峰测控：半导体设备龙头。

5. 工程机械

• 4月销量偏弱，但全年不悲观：2021年1-4月挖机出口同比增长100%，预计全年销量增长22.6%。
• 龙头优势明显：三一重工挖机市占率提升至30%+，汽车起重机市场份额提升至33%。
• 出口成为增长点：国内主机厂在印度、印尼、美国、欧洲等市场布局多年，疫情后市占率有望进一步提升。

6. 光伏设备

• HIT技术成为下一代主流：实验室光电转换率高达26.63%，具备光致衰减低、双面率高、温度系数低等优势。
• HIT设备市场空间扩大：2023年HIT设备市场规模有望达252亿元，设备投资成本逐步下降，国产设备逐步替代。
• 核心设备国产化：捷佳伟创、迈为股份等公司已实现HIT设备整线布局，具备竞争力。

7. 锂电设备

• 2023年市场空间可达1073亿元：设备投资成本逐年下降，市场空间持续扩大。
• 龙头厂商加速扩产：宁德时代、比亚迪、中航锂电等公司扩产积极，推动设备需求增长。
• 国产设备逐渐主导：先导智能、杭可科技等公司已进入国际头部厂商供应链，具备技术优势。

8. 半导体设备

• 国产化进程提速：中美贸易摩擦加剧，推动国产设备替代，提升国内渗透率。
• 晶圆厂建设加速：2020-2024年全球新增至少38座12寸晶圆厂，中国将新增8座。
• 政策支持：大基金二期重点支持半导体设备及关键零部件发展，加速产业转移。

9. 检测设备

• 长期稳健赛道：检测设备需求受政策和公共事件推动，具备成长性。
• 龙头公司优势明显：华测检测、银都股份等公司具备较强的市场竞争力。

总结

制造业进入第三阶段，传统行业强者恒强，新兴行业技术驱动发展。机械设备行业在多个子板块中展现出良好的投资前景，尤其是工程机械、光伏设备、锂电设备和半导体设备等。短期需关注疫情、原材料成本和贸易环境等扰动因素，但长期来看，具备核心技术、市场份额和成长潜力的龙头企业将更受青睐。建议关注具备较强竞争力和成长性的公司，如三一重工、恒立液压、建设机械、捷佳伟创、迈为股份、先导智能、杭可科技、中微公司、晶盛机电等。