20241021-大越期货-沥青期货周报_39页_1mb

沥青期货周报总结

回顾与展望

本周沥青主力12合约呈现偏空震荡，周内跌幅0.40%。预计下周将维持偏空震荡或略作调整趋势。

本周表现回顾

本周国内沥青现货价格继续小幅调整。沥青总产量环比下降，样本企业产量、出货量、装置开工率等供给端指标环比普遍下降，但检修装置预估量环比增加，炼厂排产有所恢复，供给压力或小幅上升。
需求方面，北方地区赶工对需求略有支撑，但复苏程度整体较往年偏弱，沥青利润持续亏损，产品价差走扩，成本压力增大。

技术分析回顾

从技术面看，上周主力合约呈偏空震荡趋势，做空资金特征明显，需警惕下跌风险。

基本面分析

供给端

• 国内沥青产量明显下降，装置检修损失量环比小幅增加，出货量同步减少。
• 环保税环比降幅收窄，工厂库存也在逐步去化。

需求端

• 不同地区间价格差异缩小，总体呈现平稳趋势。
• 石油焦产量上升，下游需求开工率略有提升，但恢复节奏偏慢。
• 基建与房地产投资相关指标增速减缓，待观察政策落地效果。

库存情况

社会库存环比小幅减少，厂内库存去化力度较前期减弱，港口库存继续回落。

成本与利润

沥青加工利润亏损扩大，原料成本支撑偏弱，产品利润价差虽有反弹但总体不高。

根据需求复苏不如预期、成本支撑减弱等判断，预计中长期价格或难以大幅回升，稳偏弱运行才是近期的主要节奏。