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期货商品研究晨报总结（2023年05月05日）

PTA

• 趋势：5月偏空
• 观点：成本坍塌，供应宽松，需求偏弱，趋势偏弱，延续反弹抛空思路。短期09合约跟随原料下行，关注基差回落和低硫燃料油拖累。

MEG

• 趋势：短期偏弱
• 观点：库存超预期下滑，乙二醇触底反弹，但需求改善仍需时间。中长期关注09合约回调后的反弹行情，短期多乙二醇空PTA可参考。

橡胶

• 趋势：宽幅震荡
• 观点：产区减产问题尚需验证，现货流通不畅，库存压力大，预计短期回落，长期维持震荡。

沥青

• 趋势：跟随原油偏弱
• 观点：成本端偏弱，需求修复缓慢，累库趋势难改。短期反套操作空间有限，月间套利需谨慎。

LLDPE/PP

• 趋势：趋势偏弱
• 观点：需求淡季，供应压力大，新增产能潜在影响。不宜追空，短期跟随原油波动，关注09合约关键压力位。

PTA/MACRO & LPG

• LPG：趋势：弱势震荡
• 观点：内外盘价差扩大，出口窗口打开，民用需求季节性改善，预计弱势震荡，内外盘联动。

纸浆

• 趋势：宽幅震荡
• 观点：供需宽松，库存高位，需求平淡，预计震荡运行。

甲醇

• 趋势：或跌破震荡区间
• 观点：供需短期好转有限，煤炭成本下行，港口累库，趋势偏弱，短期或跌破区间。

尿素 & 苯乙烯

• 尿素：趋势：06合约偏强，09合约震荡
• 苯乙烯：趋势：二季度弱，下半年预期上涨
• 观点：尿素进口超预期，06合约震荡偏强；苯乙烯逻辑被证伪，短期弱势，但下半年潜在上涨空间。

纯碱 & PVC

• 趋势：趋势偏弱
• 观点：纯碱买玻璃空纯碱策略主导，反套延续；PVC破位下跌，短期弱势延续，关注检修规模和需求动向。

燃料油

• 趋势：短期偏弱，高低硫价差企稳
• 观点：需求刺激未明，成本端拖累，随原油波动。

短纤

• 策略：做扩利润、正套
• 趋势：趋势偏弱
• 观点：库存偏低，下游需求逐步恢复，建议正套和做扩利润。

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