广东省低空经济高质量发展大会召开关注军工机会_21页_38mb

国防军工周报总结

核心内容概述

2024年7月8日发布的国防军工周报指出，当前军工行业正经历关键转折点，随着军工人事调整接近尾声，军工投资机会逐渐显现。同时，广东省低空经济高质量发展大会的召开，标志着低空经济产业进入快速发展阶段，成为推动产业创新、发展新质生产力的重要抓手。此外，C919大飞机商业化进程加速，军工国企改革持续推进，产业链整体景气度有望持续提升。

主要观点

1. 军工行业反转可期

• 人事调整：6月27日，央视新闻报道原两位国防部长受到处分，中央军委政治工作会议在延安召开，强调党对军队的绝对领导。这些事件表明军工人事调整或已接近尾声，预计后续订单将加速落地。
• 军费稳定：十四五期间军费总量保持不变，但随着人事调整结束，军工订单释放有望提速，行业景气度逐步回升。
• 业绩与估值：军工行业以销定产，具备业绩确定性。当前板块估值处于历史低位，安全边际高，具备长期成长性。

2. 低空经济成为新风口

• 政策推动：中央经济工作会议首次提出低空经济为战略新兴产业，广东省低空经济高质量发展大会召开，推动低空经济产业生态建设。
• 产业布局：广东省成立低空经济产业发展有限公司，投资1.8亿元的中试平台授牌，43个项目集中签约，显示地方政府对低空经济的重视。
• 技术规范：中国民用机场协会发布《电动垂直起降航空器(eVTOL)起降场技术要求》团体标准，为低空经济基础设施建设提供指导。
• 重点方向：低空经济主要发展方向包括低空空域管理、基础设施建设、应用场景拓展、无人机产业等。

3. C919大飞机商业化提速

• 订单增长：C919累计获得28家客户的815架订单，包括300架确认订单和7家租赁公司签署的协议。
• 技术实力：C919性能达到国际水平，可与空客A320NEO和波音737MAX竞争。
• 产业链影响：C919大飞机的推广将带动上下游产业链发展，特别是航空制造、零部件供应等环节。

4. 军工国企改革持续推进

• 改革目标：2024年新一轮国企改革深化行动启动，军工国企加速资产证券化。
• 重点集团：中电科、航天科技等集团成为改革重点，中电科资产证券化空间较大，具备高成长性。
• 改革路径：通过资产注入、分拆上市等方式优化产业布局，提升资产质量和运营效率。

5. 产业链景气度持续提升

• 需求传导：2021-2022年主机厂合同负债大幅增长，2024年有望集中释放产能，推动中下游业绩提升。
• 产业化提速：中上游企业加快产能建设，为下游需求提供保障。
• 行业趋势：军工行业进入“政策+新产品商业化进程加速”的双共振期，未来发展潜力大。

关键信息

市场表现

• 上周申万国防军工指数下跌 3.75%，在31个行业中排名垫底。
• 板块整体估值为 45.78倍，各子板块中，航天装备为 84.33倍，航海装备为 89.74倍，军工电子为 41.87倍。

重点推荐标的

风险提示

• 订单释放不及预期：军品订单落地速度可能低于预期，影响行业景气度。
• 业绩增长不及预期：军工企业实际业绩增长可能低于市场预期。

行业动态

国际新闻

• 红海行动：美国中央司令部摧毁三艘胡塞武装无人水面艇。
• 俄罗斯人事变动：副防长因受贿被解职。
• 美国对乌军事支持：美国将提供23亿美元军事支持，包括反坦克武器及防空系统弹药。
• 胡塞武装袭击以色列：胡塞武装与伊拉克民兵合作，对以色列港口城市海法进行导弹打击。

国内新闻

• 中越北部湾联合巡逻：为期两天，双方海军舰艇加强沟通与协作，提高协同水平。

公司动态

• 科思科技：与中机应急产业有限公司签署合作框架协议。
• 晶品特装：拟受让保利科技防务投资有限公司40%股权。
• 亚光科技：与特殊机构客户签订产品预估备产协议，金额暂未确定。
• 景嘉微：发布2024年限制性股票激励计划，设定营收增长目标。
• 大立科技：中标“某型光电系统研制项目”，采购数量未确定。
• 纳睿雷达：发布自主研发的“TDKFT0104型Ku波段双极化有源相控阵雷达”。
• 华秦科技：与某客户签订批产项目销售合同，金额1.32亿元。
• 中航电测：发布发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）。
• 中直股份：发布业绩预增公告，预计2024H1归母净利润增长114%-138%。

总结

2024年军工行业在人事调整接近尾声、地缘政治催化、国企改革推进、低空经济加速发展的多重因素下，有望迎来行业反转。军工产业链整体呈现“政策+新产品商业化加速”的双共振态势，未来成长性明确。重点推荐船舶、军工新科技、下游主机厂、无人机、光电红外、军工检测、钛材、卫星互联网及低空经济相关标的，关注其在2024H2及2025年可能带来的投资机会。同时，需警惕订单释放及业绩增长不及预期的风险。