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格林大华期货有限公司 黑色期货早报（2023年2月13日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货有限公司发布的黑色系期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场行情及操作建议。整体市场呈现震荡走势，部分品种存在支撑位和压力位，需关注供需变化及政策干预风险。

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主要品种分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2150.0，无变化
  • 沙河驿蒙煤：2170.0，无变化
• 折合盘面：
  • 山西中硫煤：2090.0，无变化
  • 沙河驿蒙煤：1869.2，无变化
• 期货价格：
  • 主力合约：1840.0，下跌5.5
• 基差：
  • 山西煤基差：250.0，上涨5.5
  • 蒙煤基差：29.2，上涨5.5
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-99.0，下跌2.5

主要观点：春节后焦煤现货市场整体偏弱运行，供需偏宽松，主焦煤价格较为坚挺，配焦煤价格有所下调。钢厂盈利不佳，对焦炭仍有压价意愿，焦企提产动力不足，采购谨慎。期价震荡，下方1700强支撑，预计短期维持震荡走势。

操作建议：短线操作或谨慎布局多单。

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焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2680.0，无变化
  • 山西焦炭：2460.0，无变化
• 折合盘面：
  • 日照港准一级焦炭：2881.7，无变化
  • 山西焦炭：2843.9，无变化
• 期货价格：
  • 主力合约：2737.0，下跌61.0
• 基差：
  • 港口焦炭基差：144.7，上涨61.0
  • 厂库焦炭基差：106.9，上涨61.0
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-111.0，上涨7.5

主要观点：上周焦炭产量小幅上涨，铁水日均产量回升，供需基本平衡。终端需求恢复较慢，钢厂库存增加，按需采购为主。未来需求增量取决于铁水产量和钢材需求。期价小幅震荡，预计下方2700强支撑，短期维持震荡。

操作建议：短线操作或谨慎布局多单。

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铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：878.0，上涨3.0
  • 折合盘面：934.8，上涨3.3
• 期货价格：
  • 主力合约：863.5，上涨0.5
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：71.3，上涨2.8
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-39.5，下跌0.5

主要观点：高炉开工率小幅增加，钢厂铁矿石日耗回升，企业有序生产，仍有提升空间。港口疏港量和钢企库存环比增加，钢企小幅补库。港口铁矿石总量略偏高，钢材下游需求启动对铁矿石需求有利。需防范政策干预风险。

操作建议：区间内参与，上方压力900-920，下方第一支撑40日均线，第二支撑800。激进投资者可等待时机逢低买入，注意止损。

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钢材

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4140.0，下跌10.0
  • 上海热卷：4160.0，下跌20.0
• 期货价格：
  • 螺纹主力：4074.0，下跌11.0
  • 热卷主力：4141.0，下跌19.0
• 基差：
  • 螺纹基差：66.0，上涨1.0
  • 热卷基差：19.0，下跌1.0
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-43.0，下跌5.0
  • hc2310-hc2305：-57.0，下跌5.0
• 现货即期利润：
  • 螺纹长流程盈利：17.2，下跌10.0
  • 螺纹短流程盈利：-110.0，下跌10.0
  • 热卷盈利：-112.8，下跌20.0
• 盘面利润：
  • 螺纹主力：273.9，上涨18.7
  • 热卷主力：220.9，上涨10.7

主要观点：螺纹钢基本面产量低但持续增加，库存正常偏低，增幅放缓，需求开始复苏或仍有反复。短流程企业复工，产量将持续增加，供应压力暂不高。社库可能小幅累库，总量处于历史同期偏低水平，库存压力不大。下游需求逐步启动，成交量波动，后期市场需求能否兑现强预期值得关注。

操作建议：上方压力4350，下方第一支撑40日均线附近，第二支撑3900～3950。激进投资者可择机逢低买入，注意止损。

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硅铁

• 现货价格：
  • 75B硅铁价格指数：7918.9，下跌6.5
  • 折合盘面：8188.9，下跌6.5
• 期货价格：
  • 主力合约：7930.0，下跌156.0
• 基差：
  • 75B硅铁价格指数-主力合约：-11.1，上涨149.5
• 合约价差：
  • SF2309-SF2305：-86.0，无变化

主要观点：硅铁价格反弹乏力，继续回落。供应持续增加，但需求也开始明显回升，供需格局有所改善。

操作建议：关注钢招节点，在成本端考虑战略性底仓的建立。

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锰硅

• 现货价格：
  • 锰硅北方价格指数：7319.7，下跌6.8
  • 折合盘面：7589.7，下跌6.8
• 期货价格：
  • 主力合约：7392.0，下跌136.0
• 基差：
  • 锰硅北方价格指数-主力合约：-72.4，上涨129.2
• 合约价差：
  • SM2309-SM2305：-86.0，上涨6.0

主要观点：锰硅价格继续回落，供应增加，需求回升，供需格局开始改善。

操作建议：关注钢招节点，在成本端考虑战略性底仓的建立。

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比值分析

• 煤焦比：j2305/jm2305 = 1.5，无变化
• 螺矿比：rb2305/i2305 = 4.7，无变化
• 卷螺差：hc2305-rb2305 = 67.0，下跌8.0

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风险提示与免责声明

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