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港股晨报总结

核心内容概览

本报告提供了港股及全球主要市场在2025年12月的行情回顾、市场判断、ETF表现、精选模拟组合及新股动态等内容，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点

1. 港股市场表现

• 恒生指数：当日收报26,924点，下跌0.28%，年初至今涨幅为5.0%。
• H股指數：收报9,267点，下跌0.5%，年初至今涨幅为4.0%。
• 恒生科技指数：下跌1.35%，年初至今涨幅为5.93%。
• 港股成交金额：恒生指数全日成交2,905亿港元，科技指数成交969.1亿港元。
• 市场因素：短期受中美贸易关系缓和及关税消息影响，中长期则受基本面及政策因素主导。

2. 全球市场动态

• 中国股市：上证指数下跌0.33%，深成指上涨0.41%，沪深300指数上涨2.6%。
• 新兴市场：巴西IBOVSPA指数上涨0.3%，亚洲市场中日经指数下跌0.4%，韩国综合指数上涨1.6%。
• 欧美市场：美股上涨，道琼斯指数上涨0.6%，标普500指数上涨0.26%，纳斯达克指数上涨0.25%。美国12月CPI数据符合预期，美联储降息至3.50-3.75%区间，并计划未来30天购买400亿美元国债。
• 地缘政治：俄乌局势紧张继续影响市场情绪。

3. ETF表现

• 盈富基金：下跌0.29%，年初至今涨幅5.03%。
• 恒生科技ETF：下跌0.94%，年初至今涨幅5.93%。
• 安硕A50：上涨0.24%，年初至今涨幅0.67%。
• 安硕纳斯达克100：下跌0.59%，年初至今涨幅0.76%。
• 安硕新兴市场：下跌0.84%，年初至今涨幅4.10%。
• SPDR金：下跌0.63%，年初至今涨幅6.04%。
• 安硕印度：下跌0.10%，年初至今跌幅1.74%。
• 安硕MS台湾：上涨0.64%，年初至今涨幅5.74%。

4. 港股精选模拟组合

• 组合优势：股票相关性不一，降低组合波动性；涵盖高增长、稳定派息及防守型股票；行业分散，降低周期性风险。
• 组合表现：10只股票中，如建设银行、中国移动、汇丰控股等表现较好，而农夫山泉、周大福等表现较差。
• 平均表现：组合整体表现96.86%，相对恒指表现57.36%。

5. 美股精选模拟组合

• 组合优势：与港股类似，股票相关性低，行业分散，降低风险。
• 组合表现：10只股票中，如英伟达、谷歌等表现突出，而万事达卡、联合健康集团表现不佳。
• 平均表现：组合整体表现123.41%，相对标普500表现59.21%。

6. 港股个股点评：中国平安 (2318.HK)

• 业绩表现：2025年首三季度营业收入8,329亿元，同比增长7.4%；营业利润1,819亿元，同比增长14.3%；归属母公司净利润1,329亿元，同比增长11.5%。
• 业务情况：寿险及健康险业务新业务价值增长显著，达46.2%；产险业务原保险保费收入同比增长7.1%。
• 财务指标：加权平均净资产收益率13.7%，总资产136,500亿元，总负债122,765亿元，总权益13,735亿元。
• 估值：TTM市盈率8.27倍，低于近10年平均水平9.66倍。
• 股息：2024年全年派息每股2.7557港元，股息收益率约3.94%。

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关键信息

新股动态

• 龙旗科技 (9611.HK)：1月22日上市，发售价31.00港元，每手100股，入场费3,131.26港元，保荐人为花旗、国泰海通。
• 打新策略：龙旗科技历史市盈率28.86倍，集资规模约16.2亿港元，市场热度较高。
• 待招股股份：包括北京同仁堂医养投资股份、百利天恒、嘉和生物药业、卓正医疗、白鸽在线、澜起科技、鸣鸣很忙、国恩科技、东鹏饮料等，涉及医疗、生物科技、半导体、食品零售等多个行业。

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市场判断

• 短期影响：中美贸易关系有所缓和，但市场仍受关税消息影响。
• 中长期影响：市场逐步消化中国监管、内房债务及经济基本面等因素。
• 外圍因素：美联储降息及购债计划、美国CPI数据、地缘政治紧张局势持续影响港股表现。

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投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6~12个月行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6~12个月行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6~12个月行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • � comp 买入：未来6~12个月公司股价潜在涨幅15%以上；
  • 增持：未来6~12个月公司股价潜在涨幅5%至15%；
  • 中性：未来6~12个月公司股价潜在涨幅-5%至5%；
  • 减持：未来6~12个月公司股价潜在涨幅-5%至15%；
  • 卖出：未来6~12个月公司股价潜在跌幅15%以上。

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风险提示

• 投资涉及风险，金融产品价格可能大幅波动，甚至变得毫无价值。
• 投资未必能获利，反而可能招致损失。
• 结构性产品可能无抵押品，若发行人无力偿债，投资者可能无法收回本金。
• 投资前应考虑是否符合自身需求，并咨询独立专业人士意见。