> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场总结（2026/04/02） ## 核心内容概述 本文档提供了五种主要有色期权品种（AD、AL、AO、CU、PB、SN、ZN）的市场数据及分析，涵盖标的期货价格、成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及相应的期权策略建议。整体来看，市场呈现分化趋势，部分品种表现活跃，而部分则较为清淡。 --- ## 各期权品种核心数据与分析 ### 铝合金期权（AD） - **标的行情**： - 标的合约：`ad2605` - 最新价：23515元 - 涨跌：-40元，跌幅-0.16% - 成交量：5533万手，较前日减少1968万手 - 持仓量：6608万手，较前日减少350万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.81 - 持仓量PCR：1.02 - 隐含波动率：25.85%，位于年均值14.16%上方 - 压力位：23600元 - 支撑位：23000元 - **策略建议**： - **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：`S_AD2605P22400`、`S_AD2605C23800` --- ### 铝期权（AL） - **标的行情**： - 标的合约：`al2605` - 最新价：24660元 - 涨跌：-105元，跌幅-0.42% - 成交量：306898万手，较前日减少50875万手 - 持仓量：246647万手，较前日减少12192万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.36 - 持仓量PCR：0.58 - 隐含波动率：23.87%，位于年均值16.97%上方 - 压力位：26200元 - 支撑位：23000元 - **策略建议**： - **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：`S_AL2605P23000`、`S_AL2605P23400`、`S_AL2605C25000`、`S_AL2605C26000` --- ### 氧化铝期权（AO） - **标的行情**： - 标的合约：`ao2605` - 最新价：2758元 - 涨跌：-116元，跌幅-4.03% - 成交量：334088万手，较前日减少65546万手 - 持仓量：192640万手，较前日减少6635万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.30 - 持仓量PCR：0.27 - 隐含波动率：37.11%，位于年均值33.09%上方 - 压力位：3500元 - 支撑位：2700元 - **策略建议**： - **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：`S_AO2605P2800`、`S_AO2605P130000`、`S_AO2605C146000`、`S_AO2605C150000` --- ### 铜期权（CU） - **标的行情**： - 标的合约：`cu2605` - 最新价：97030元 - 涨跌：+1470元，涨幅+1.53% - 成交量：115642万手，较前日增加18767万手 - 持仓量：186251万手，较前日增加502万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.77 - 持仓量PCR：0.97 - 隐含波动率：24.95%，位于年均值23.35%上方 - 压力位：100000元 - 支撑位：90000元 - **策略建议**： - **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：`S_CU2605P126000`、`S_CU2605P130000`、`S_CU2605C146000`、`S_CU2605C150000` --- ### 铅期权（PB） - **标的行情**： - 标的合约：`pb2605` - 最新价：16655元 - 涨跌：+155元，涨幅+0.93% - 成交量：78614万手，较前日增加38116万手 - 持仓量：61668万手，较前日增加1005万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.48 - 持仓量PCR：0.86 - 隐含波动率：15.57%，位于年均值18.41%上方 - 压力位：17000元 - 支撑位：16200元 - **策略建议**： - **波动性策略**：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。例如：`S_PB2605P15800`、`S_PB2605P16200`、`S_PB2605C17200`、`S_PB2605C17600` --- ### 锡期权（SN） - **标的行情**： - 标的合约：`sn2605` - 最新价：375210元 - 涨跌：+5940元，涨幅+1.60% - 成交量：225356万手，较前日减少25102万手 - 持仓量：39547万手，较前日增加499万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.46 - 持仓量PCR：0.75 - 隐含波动率：53.53%，位于年均值38.54%上方 - 压力位：450000元 - 支撑位：300000元 - **策略建议**： - **方向性策略**：建议构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益。例如：`B_ZN2605C23000` 和 `S_ZN2605C24000` - **波动性策略**：无 --- ### 锌期权（ZN） - **标的行情**： - 标的合约：`zn2605` - 最新价：23550元 - 涨跌：-15元，跌幅-0.06% - 成交量：87777万手，较前日减少9536万手 - 持仓量：88931万手，较前日减少2612万手 - **期权因子分析**： - 成交量PCR：0.72 - 持仓量PCR：0.64 - 隐含波动率：16.97%，位于年均值17.88%上方 - 压力位：24000元 - 支撑位：23000元 - **策略建议**： - **方向性策略**：建议构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益。例如：`B_ZN2605C23000` 和 `S_ZN2605C24000` - **波动性策略**：无 --- ## 总体趋势与策略总结 ### 市场趋势 - **价格波动**：各品种价格波动不一，部分品种如`CU`和`SN`上涨，而`AD`、`AL`、`AO`、`PB`等品种下跌。 - **成交量与持仓量**：整体成交量和持仓量呈下降趋势，但`PB`和`SN`的成交量有所增加。 - **隐含波动率**：多数品种隐含波动率维持在年均值之上，反映市场对未来价格波动的预期较高。 ### 期权策略建议 - **波动性策略**：多数品种建议构建**卖出看涨+看跌期权组合策略**，以获取时间价值收益，并保持delta中性。 - **方向性策略**：仅`ZN`建议构建**看涨期权牛市价差组合策略**，其他品种暂无明确方向性建议。 --- ## 免责声明与版权信息 - **免责声明**：本报告基于可靠资料，但不构成买卖建议，不承担任何投资损失责任。 - **版权声明**：本报告版权归**五矿期货有限公司**所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储于任何检索系统。 - **公司信息**： - **总部地址**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn)