20170403-三星证券-New_trends_in_packaged-food_consumption_47页_1mb

详细总结

核心内容

本文档是一份食品与饮料行业分析报告，重点分析韩国市场消费趋势的变化及其对主要企业的影响。报告指出，由于全球贸易保护主义趋势增强，韩国本土企业的竞争力成为决定股价的重要因素。同时，报告强调了单人家庭数量的增加对食品消费结构的影响，认为这一趋势正在推动家庭制餐替代品（HMR）及其相关产品的需求增长，而与家庭制餐相关的品类则出现萎缩。

主要观点

• 消费趋势变化：
  韩国食品零售销售中，HMR（家庭制餐替代品）及其相关产品如泡菜、加工肉类等增长显著，而传统家庭制餐相关的品类如罐头金枪鱼、奶粉、面粉、糖等出现大幅收缩。这主要是由于单人家庭数量上升，消费者更注重口味和价格，而非健康饮食。

• 品牌策略影响：
  品牌的定价权正在减弱，企业更依赖销量增长来提升市场份额。同时，超市渠道正在取代便利店和折扣店，成为主要销售渠道，这对F&B企业带来挑战，因为超市更倾向于销售自有品牌产品。

• CJ CheilJedang（CJCJ）表现突出：
  CJCJ在几乎所有细分市场中实现市场份额增长，尤其是HMR领域。其通过Bibigo品牌、开发新原料（如木糖）以及抢占调味品市场，成功应对市场变化。

• SPC Samlip 和第二梯队方便面企业值得关注：
  SPC Samlip在面包消费增长中表现良好，而Ottogi和Samyang Food则受益于行业进入壁垒的降低，可能在未来获得更大市场份额。

• 出口增长对Samyang Food的重要性：
  尽管全球贸易保护主义对出口不利，但Samyang Food凭借其出口业务（特别是辣炒年糕）实现显著增长，预计2017年出口额将翻倍，推动其经营利润增长。

关键信息

韩国食品与饮料市场概况

• 2016年韩国F&B零售销售额为KRW15万亿，与四年平均持平，显示市场趋于稳定。
• 单人家庭增长推动HMR和相关产品需求，如预煮米饭、泡菜、加工肉类等。
• 与家庭制餐相关的品类如罐头金枪鱼、奶粉、面粉、糖等销售额下降。

市场份额变动

• HMR市场：CJ CheilJedang占据主导地位，但其市场份额有所下降。
• 方便面市场：Ottogi和Samyang Food市场份额增长，而Nong Shim则因缺乏新品而表现疲软。
• 饮料市场：Lotte Chilsung在碳酸饮料和果饮领域占据主导，但咖啡饮料市场份额被Dongwon F&B抢占。

价格与渠道分析

• 价格战影响销售，企业更倾向于通过销量增长而非提价来提升市场份额。
• 超市渠道逐渐成为主流，而便利店和折扣店市场份额下降，这对F&B企业带来挑战。

企业表现

• CJ CheilJedang：通过收购Nong Shim的预煮米饭生产线，提升产能至2亿单位/年，预计未来市场份额将继续增长。
• SPC Samlip：在面包消费增长中表现良好，集团业务扩展可能带来更大收益。
• Ottogi：通过推出Jin Jjampong等高端产品，提升市场竞争力。
• Samyang Food：出口业务表现强劲，尤其是辣炒年糕，预计2017年出口额将翻倍。

总结

本文档分析了韩国食品与饮料行业的消费趋势变化，并评估了主要企业的市场表现。随着单人家庭数量增加，HMR及相关产品需求上升，而传统家庭制餐相关品类面临萎缩。CJ CheilJedang通过多种策略在多个细分市场中占据优势，而SPC Samlip和第二梯队方便面企业则因行业壁垒降低和市场变化而获得机会。同时，出口增长成为部分企业（如Samyang Food）的重要驱动力，而超市渠道的兴起对F&B企业提出了新的挑战。