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中国铝业股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

中国铝业股份有限公司（股票代码：601600）于2025年上半年实现了良好的经营业绩，并在多个业务板块展现出稳定增长态势。公司董事会及高管团队确认报告内容的真实性、准确性与完整性，且报告未经审计。公司宣布将以每股0.123元（含税）向全体股东派发2025年中期股息，总计约21.10亿元，占公司上半年净利润的30%。

主要观点与关键信息

股息分配

• 公司已通过董事会决议，并获股东会授权，决定2025年中期利润分配方案。
• 派息金额约为21.10亿元，每股0.123元（含税），预计于2025年10月17日或之前完成。
• 若总股本变动，将保持每股分配比例不变，调整总金额。

财务表现

• 营业收入：1,163.92亿元，同比增长5.12%，主要受益于原铝、氧化铝产销量上升。
• 利润总额：132.47亿元，同比增长2.16%。
• 归属于上市公司股东的净利润：70.71亿元，同比增长0.81%。
• 扣除非经常性损益的净利润：69.41亿元，同比增长1.27%。
• 经营活动现金流：142.65亿元，同比增长5.30%。
• 资产负债率：46.88%，同比下降1.23个百分点。

主要业务板块表现

• 氧化铝板块：营业收入332.43亿元，同比增长17.89%；利润总额47.07亿元，同比增长9.92%。
• 原铝板块：营业收入759.46亿元，同比增长77.40%；利润总额81.05亿元，同比增长5.10%。
• 营销板块：营业收入1,019.73亿元，同比增长85.41%；利润总额5.05亿元，同比下降6.01%。
• 能源板块：营业收入38.97亿元，同比下降5.66%；利润总额5.42亿元，同比下降3.87%。
• 总部及其他营运板块：营业收入9.41亿元，同比下降2.92%；利润总额-6.11亿元，同比下降2.32%。

非经常性损益

• 非经常性损益合计129.56亿元，主要来自政府补助、资产处置收益、增值税退税等。
• 政府补助：108,887千元。
• 资产处置收益：39,000千元。
• 增值税退税及个税手续费返还：31,481千元。
• 碳排放配额交易支出：45,171千元。
• 碳排放配额交易收入：398千元。

主要财务指标

• 基本每股收益：0.413元，同比增长0.98%。
• 稀释每股收益：0.412元，同比增长0.98%。
• 扣除非经常性损益后的基本每股收益：0.405元，同比增长0.75%。
• 加权平均净资产收益率：9.89%，同比减少1.30个百分点。
• 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率：9.71%，同比减少1.23个百分点。

业务板块分析

铝土矿市场

• 进口量：2025年上半年进口1.03亿吨，同比增长33.6%。
• 主要来源：几内亚（77.2%）、澳大利亚（16.0%）。
• 价格走势：进口铝土矿价格弱势震荡，受全球供应宽松及需求增长有限影响。

氧化铝市场

• 国内供应：保持紧平衡，产量同比小幅增长。
• 出口量：累计出口134万吨，同比增长65.7%。
• 价格：国内氧化铝期货均价3,192元/吨，同比下降8.7%。

原铝市场

• 价格：SHFE三月期铝均价20,226元/吨，同比增长1.9%；LME三月期铝均价2,546美元/吨，同比增长6.0%。
• 产能利用率：保持约98%高位，能耗下降，清洁能源使用比例提升。

营销板块

• 受市场价格波动影响，利润同比下降6.01%。

能源板块

• 受煤炭价格下降影响，利润同比下降3.87%。

公司治理与管理改革

董事及高管变动

• 史志荣先生因工作需要辞去董事长及法定代表人职务，由何文建先生代行。
• 葛小雷先生辞去董事会秘书及财务总监职务，朱丹女士被聘任为新的董事会秘书。
• 毛世清、江皓、李小斌等董事及高管职位有所变动。

管理措施

• 持续深化“四个特强”战略，推进科技创新、绿色低碳、高端材料、智能化发展。
• 强化公司治理，完善董事会及管理层职责划分，提升管理效能。
• 加强风险防控，建立风险预警与处置机制，确保公司稳健发展。

重大风险提示

主要风险

1. 市场变化和竞争风险：全球经济波动及政策调整可能影响产品盈利空间。
2. 国际化经营与矿产资源保供风险：海外铝土矿供应受政策影响，存在中断风险。
3. 安全与环保风险：随着“双碳”政策推进，公司面临更高的安全与环保要求。
4. 项目投资与建设管理风险：项目效益可能受政策或市场变化影响。
5. 改革与业务转型风险：改革推进中可能面临目标未达或执行受阻的风险。

防控措施

• 建立市场研判体系，强化风险沟通机制。
• 加强套期保值操作，降低汇率波动影响。
• 推进资源勘探与开发，确保资源供应安全。
• 强化安全环保管理，推动绿色低碳转型。
• 实施项目全过程管理，优化产业布局。
• 强化改革顶层设计，推进重点改革任务。

其他重要信息

投资活动

• 资本支出：2025年上半年完成项目投资资金支出51.70亿元，主要用于节能改造、资源获取及科技研发。
• 长期股权投资：116.97亿元，较2024年末增长1.48亿元。
• 主要参股公司：如中铝穗禾基金、云铝股份、宁夏能源等，对净利润贡献显著。

资产负债结构

• 流动资产：702.42亿元，同比增长111.88亿元。
• 非流动资产：1,572.52亿元，同比增长3.78亿元。
• 应付债券：121.10亿元，同比增长33.35亿元，主要因新增中期票据。

公司战略与竞争力

• 公司坚持“四个特强”战略，强化资源保障、科技创新、高端材料及绿色低碳发展。
• 拥有完整的铝产业链，覆盖资源开采、生产、销售、研发及能源等领域。
• 品牌价值排名上升，获得多项ESG奖项，提升公司形象与投资吸引力。

总结

中国铝业股份有限公司2025年上半年在复杂多变的市场环境中，通过强化资源保障、优化产业结构、推进科技创新及加强风险管理，实现了经营业绩的稳步增长。公司明确了2025年中期利润分配方案，并在多个业务板块取得了显著成果。同时，公司积极应对国内外风险，深化治理改革，强化管理效能，为高质量发展奠定了坚实基础。