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期权日度报告总结（2023年10月25日）

宏观经济背景

中央财政四季度增发国债一万亿元，创2000年以来年内预算调整之先，传递财政积极信号，预计将带动四季度及明年GDP增长，提振股市整体情绪。

金融期权观点

• 指数企稳反弹预期：A50期指大涨，资金面利好支撑，标的指数下探空间有限。隐含波动率大幅回落，期限结构调整为近月低于远月，建议关注卖出虚值认沽期权及买入实值认购期权策略。
• 数据支持：上证指数收涨0.78%，市场成交额增加，但北向资金净卖出。

商品期权观点

• 铜铝等品种：成交PCR值回落，空头动能边际下降，隐含波动率下降，震荡预期上扬。
• 贵金属：隐含波动率上涨，金价走势分歧加大，宽幅震荡预期增强，建议关注黄金期权升波策略。

总体趋势

• 指数震荡反弹，商品期权震荡为主，波动率变化反映市场情绪缓和。