20251224-国金证券-债市基本面高频数据跟踪报告2025年12月第3周_农产品超季节性涨价_12页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2025年12月第3周中国宏观经济运行情况，涵盖经济增长、通货膨胀及大宗商品价格变化，重点突出农产品价格超季节性上涨、集运运价指数连续两周上涨、工业品价格多数下跌等现象。

生产端：
- 电厂日耗弱于往年同期，12月23日6大发电集团平均日耗为80.0万吨，较12月16日上升0.1%；南方八省电厂日耗为201.2万吨，较12月12日下降0.3%。
- 高炉开工率以回落为主，12月19日全国高炉开工率为78.5%，产能利用率为84.9%，均较12月12日有所下降；但唐山钢厂高炉开工率上升0.9个百分点。
- 轮胎开工率窄幅波动，全钢胎开工率为64.1%，半钢胎开工率为71.4%。
- 江浙地区织机开工率持续回落，下游织机开工率为62.9%，较12月11日下降0.8个百分点。
需求端：
- 30城新房销量环比改善，12月1-23日日均销售面积为32.3万平方米，环比上升37.6%，但同比下降25.3%。
- 车市零售增长偏弱，12月零售同比下降19%，批发同比下降23%。
- 钢价偏强震荡，螺纹、线材价格上涨，热卷、冷轧价格下跌。
- 水泥价格局部反弹，但同比跌幅收窄。
- 玻璃价格偏弱震荡，同比跌幅走阔。
- 集运运价指数连续两周上涨，CCFI指数上涨0.6%，SCFI指数上涨3.1%。

CPI：
- 农产品价格指数大幅高于近年同期，12月23日较12月16日下跌0.2%，但分品种来看，水果、鸡肉、猪肉、羊肉、鸡蛋等价格上涨，蔬菜价格下跌。
- 猪价止跌反弹，12月23日猪肉平均批发价为17.5元/公斤，环比上涨0.7%，同比跌幅收窄。
PPI：
- 油价反弹，布伦特和WTI原油现货价分别上涨4.3%和5.6%，但12月以来整体仍呈下跌趋势。
- 铜铝价格上涨，LME3月铜价和铝价分别上涨3.5%和2.6%。
- 工业品价格多数下跌，南华工业品指数上涨2.6%，但整体仍面临同比跌幅扩大压力。

农产品价格：
- 农产品价格指数在12月23日较12月16日下跌0.2%，但水果、鸡肉、猪肉等价格明显上涨，蔬菜价格下跌。
- 猪价止跌反弹，12月23日环比上涨0.7%，同比跌幅收窄至23.3%。
- 农产品价格涨幅扩大，12月以来农产品批发价格指数同比上涨6.9%，环比上涨3.3%。
工业品价格：
- 12月以来工业品价格多数下跌，螺纹、线材、水泥价格环比上涨，其他品种价格下跌。
- 焦煤、焦炭跌幅居前，南华工业品指数上涨2.6%，但同比跌幅扩大。
能源与运输：
- 油价反弹，布伦特和WTI原油现货价上涨，但12月以来整体仍下跌。
- 集运运价指数连续两周上涨，CCFI上涨0.6%，SCFI上涨3.1%。
- 北美线运价提前上涨，受圣诞节销售预期及春节需求提前影响。